各位听众朋友们大家好，欢迎收听本期的亮哥说钢铁节目，让我们透过现象看钢铁市场的本质。 这一次的话题其实在上周就想讲，但是亮哥觉得逻辑还有欠缺，在看了不少的研究文章之后有一些心得，写一篇文章来专门说说我的观点。 一、多空双方博弈激烈 自从亮哥在六月份的节目中表示，近期钢材市场将进入震荡市，最近几周市场的表现也确实在沿着预期走。但是在这种行情中，采购方显然压力没有之前那么大了，但是现货市场的卖方和期货市场的玩家就显得有些举棋不定，因为无论是看空还是看多都有着充分的理由，谁也不服谁，多空双方的理由大致如下： 空方：短期价格受政策态度和淡季预期的双重压制。Mysteel6月中旬公布的库存数据显示，主要钢材品种已经进入增库存的阶段，消费淡季的预期已经被证实，而且各部委的不断表态也对投机性做多心态有明显压制。中长期看，美联储态度由鸽转鹰，可能在下半年成为刺破全球大宗泡沫的关键因素； 多方：近两年大宗价格上涨的原因，除了美元超发，另一个重要原因就是疫情之下工业品供给不足导致的供需失衡问题，这一点从今年1-5月份出口同比增长30%，进出口总规模创历史新高可以验证。另外，国际市场价格居高不下，中国作为最大的原料需求方和工业产品生产方，如果不是近期出口政策调整以及各方面的政策调控，我们需要的原料矿以及生产出来的工业产品的价格能维持平稳几乎都是不可能的事情。 二、影响中长期趋势的三个关键因素 从多空两方的观点中不难看出，短期预期势均力敌，但是有三个长期的影响全球大宗价格的关键因素才是我们需要密切关注的，那就是美联储货币政策、全球供需错配修复情况、我国钢铁减碳发展措施。 美联储主动转变态度OR预期管理？ 之前我们一直关注的美联储货币政策，在上周的议息会议中终于出现了变化，之前亮哥也说过，虽然四月份美国CPI数据就已经超预期了，但是美联储要矜持一段时间，因为美联储对于通胀的治理信奉的是“理性预期”理论，简单说就是美联储认为市场上的通胀很大程度是由市场的预期造成的，因此美联储在控制市场对通胀的预期方面花样百出，就差告诉市场不要相信CPI数据了。 5月份的CPI继续扩张再度引发了市场的担忧，这本身就是在预期之中，只是美联储态度的快速转变反而让亮哥觉得不那么踏实了，毕竟在上一轮金融危机全球大放水之后，美联储在2013年6月的议息会议中就表示如果失业率下降至7%就开始缩减QE，但是直到2014年3月份失业率已经降至6.7%也没有启动缩减计划，最后是到2014年6月份失业率降到6.2%才开始缩减。另外就是拜登信誓旦旦的基建计划，钱从哪来？所以个人认为当前美联储的态度转变，并不一定是向市场预期妥协，更有可能依然是市场预期管理的一环，通过给出明确的加息时间点和缩减QE的态度，通过影响市场预期来影响通胀，可以理解为测试市场的反应，至于是否能如期“关水龙头”，就看市场会如何反应了，至少短期是把有色金属期货的价格打压下来了，黑色金属也有所回调。 海外大宗的供给缺口在哪？ 如果说美联储政策更像是通过打嘴炮来影响市场，那么另一个影响全球大宗的因素，即全球供需错配就显得更实在些。实际上当前的全球供需错配，主要是表现为发达国家在自身较好的医疗体系和福利体系的保障下居民消费率先恢复，而自身的产