Tras la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, el mercado ha vuelto a escuchar lo que quiere oír y no lo que el funcionario dice. Lo concreto es que la Fed sigue siendo "dato-dependiente", que no es capaz de asegurar si se ha ido lo suficientemente lejos en la contracción monetaria y que no hay perspectivas de recortes de tasas en el futuro previsible.

Los datos más recientes de la economía estadounidense confirman que es prematuro pensar en que las tasas de interés bajen de aquí a un año.

Argentina se encamina a un descarrilamiento macroeconómico en 2024 del que podrá emerger en 2025 a partir de una excepcional combinación de calidad de gestión, confianza, respaldo político y suerte.

Esta ominosa expresión ha afectado el ánimo de los "market-makers" en la última semana. Finalmente, parecen estar despertando a una realidad muy distinta de la que se habían acostumbrado en la década pasada.

Los mercados van adaptándose a que inflación y tasas de interés más altas que lo que fue costumbre en la década pasada son fenómenos que llegaron para quedarse. Pero en una economía que recuerda más a la de "los ochenta", también hay oportunidades de inversión.

"Problemas en la industria de la construcción y baja confianza del consumidor influyen negativamente en el desempeño macroeconómico de China"

Con un 60% de avance en los reportes de ganancias de las empresas norteamericanas, los resultados han dejado en ridículo las absurdamente pesimistas proyecciones de los analistas de Wall Street. Es cierto, sin embargo, que hay una caída en las ganancias respecto al año anterior, aunque concentrada en el sector de energía (que había sido la estrella de 2022)

La decisión de la Fed de subir 0.25% la tasa de política monetaria y su interpretación de la coyuntura económica fue leída en forma errónea en el mercado, acentuando un rally que tiene, a mediano plazo, pies de barro

"Los resultados de los bancos norteamericanos en Q1 fueron, en general, mejores a lo esperado y los márgenes de intermediación financiera han mejorado, a impulsos del crecimiento del crédito y suba de tasas de interés. Pero datos recientes de la evolución del crédito pueden alterar esa perspectiva de cara al tercer trimestre del año"

El motín del grupo Wagner en Rusia hace improbable un final militar cercano para la guerra de Ucrania, pero deja incertidumbres sobre reacciones desesperadas por parte de Vladimir Putin

Distintos indicadores sugieren un mejor desempeño del estilo "growth" vs el "value" en lo que va de 2023. Pero eso puede cambiar, en términos relativos, en el segundo semestre.

La Fed se ha tomado un respiro en el proceso de suba de tasas de interés, que habrá de retomar un camino alcista en la medida que la inflación sigue mostrándose pervasivamente alta

Tomando en cuenta factores de oferta y demanda, el petróleo ya debería haber asimilado, con su reciente caída, las expectativas de recesión en la economía mundial.

El dólar se ha debilitado recientemente frente a las principales monedas del mundo, pero lo que cabe esperar para el resto del año es un comportamiento mixto.

Los resultados de Q1 2023 tuvieron una sorpresa positiva del orden del 7%, pero comparando contra expectativas excesivamente pesimistas.

Otra vez está sobre la mesa el problema del tope de deuda en Estados Unidos, una discusión política intrascendente que dejará sin resolver los problemas fiscales de fondo en ese país.

Pese a cierto matiz en el lenguaje, la Fed sigue insistiendo en señalar que lo de la inflación no es un problema terminado. Si alguien quiere ver aquí una señal de baja de tasas, pues puede ir por lana y volver trasquilado.

Argentina va quedándose con pocas opciones para salir del marasmo económico actual. Una fuerte devaluación es inevitable; la cuestión es evitar un nuevo default de la deuda pública y una crisis financiera.

Los problemas de liquidez en el sistema bancario estadounidense comienzan a revertirse y todo indica que en la próxima reunión de la Fed volverá a estar sobre el tapete cuánto y por cuánto tiempo subirá la tasa de interés.

Una imagen poco clara muestra el sistema financiero global, debido en buena medida a errores, titubeos y virajes abruptos de los diversos supervisores responsables. No es, ni mucho menos, la crisis de 2008, pero no hay margen para errores.

Las ganancias de las empresas del S&P 500 tuvieron una variación negativa en el cuarto trimestre de 2022, por primera vez desde los peores momentos del Covid. Siguen siendo mejor que lo esperado por los analistas, pero algunos sectores deben ser estudiados con cuidado.

Los datos de inflación de las últimas semanas desilusionaron a quienes, con poca historia y menos teoría, esperaban un desenlace rápido para este problema en los países desarrollados.

La India desplazará este año a China como el país más poblado del planeta. Si supera sus fuertes debilidades internas, tiene cartas como para aproximarse al rol de superpotencia económica en la próxima década

Los balances de las entidades financieras siguen mostrando que pueden ser las más atractivas en un entorno de tasas de interés altas, en tanto la economía mundial no se vea empujada a una depresión, cosa que no vemos probable

La comparación de los datos de inflación en Estados Unidos en el primer semestre de 2023 contra el mismo período de 2022 seguramente arroje un pronunciado descenso y esperanzas en los mercados de que el ciclo de política monetaria contractiva llegue a su fin. Pero el segundo semestre puede ser decepcionante para esa visión.