让人意外的是东阿阿胶。2024年前三季度实现营业收入43.29,亿元，同比增长26.28%；实现归母净利润11.52亿元元，同比增长47.00%；其中，第三季度实现归母净利润4.13亿元，同比增长63.75%。 63.75%的增长，在一大片动辄负50%以上的企业中，可谓完全走出了一条相反的曲线。更难能可贵的是，东阿阿胶2019年还在面临业绩暴雷、董事长出走的困境，股价几近腰斩。如今不但业绩走出低谷，前几个月，股价还一度创下历史新高。 东阿阿胶走出深渊，业绩实现“V型反转”，最重要推动的因素之一就是复方阿胶浆2022年进入医保。虽然有专家认为，就一般规律，药物进入医保后，销售额会在两年内迅速放量。到第三年产品销售增速会出现明显下滑。但如今2024年即将进入尾声，“三年之约”很快就要到了。就当下的业绩走势来看，复方阿胶浆的放量仍在持续，远远没到顶点。 总结下来，片仔癀能稳住局面，主要是因为产品的独家性与不可替代性；东阿阿胶则是在一片政策利空中拿到了政策利好。相比之下，另外两家企业就没有这般幸运了。 云南白药前三季度公司实现营业收入299.15亿元，同比增长0.76%；归母净利润43.27亿元，同比增长4.93%；其中第三季度实现营收94.6亿元，同比增长0.86%；净利润为11.38亿元，同比下降12.16%，这也是云南白药时隔两个季度后再次出现单季度净利润同比下滑。 同仁堂三季报显示，公司前三季度实现营业收入138.2亿元，同比增长0.7%；完成归母净利润13.5亿元，同比下降2.9%。其中第三季度公司收入40.57亿元，同比增长2.4%；归母净利润3.29亿元，同比下降18.6%。同仁堂的情况则跟大多数同行类似，同时受到消费端和成本端两头的挤压。成本上升，导致了公司毛利率连续下滑。2024年前三季度，同仁堂的毛利率为43.70%。这一数据2023年同期为46.28%，2022年同期为48.39%。只不过，由于同仁堂依然保有较高的品牌力，因此营收利润下滑的幅度不如许多同行明显，但背后的趋势依然需要引起重视。 当下的中药行业，与过去的仿制药行业有一个共同的缺点，即重销售，轻研发。虽然近年来集采、国谈等一系列政策没有给到中药行业太大压力，但这种“轻松”恐怕维持不了多久。未来不管是中药、化药还是生物药，都要回到创新的大方向上来，方能保持长久的竞争力。