远的不提，同为多肽概念A股上市公司诺泰生物、圣诺生物，有赖于上游多肽原料药需求的快速扩张，自2023年起就陆续交出超预期的业绩。司美格鲁肽、替尔泊肽等多肽药物在全球的热卖，让原料药也随之受益。出于对多肽行业的高度看好，四川双马“相中”深圳健元，这家行业内的老牌企业。 深圳健元和如今多肽赛道的“当红炸子鸡”诺泰生物是同龄人，都成立于2009年。深圳健元目前的业务涵盖了多肽类原料药的研发与生产、多肽定制研发生产（CDMO）以及美容肽的研发和生产。 和大多数多肽概念股类似，深圳健元的主要收入来源也为多肽类原料药，产品线覆盖20多种多肽类原料药，包括司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽、地加瑞克和缩宫素等。其中，司美格鲁肽和替尔泊肽等5个品种已经完成了美国FDA DMF备案，具备了国际市场的准入资格。 CDMO业务方面，包括项目制的受托研发、受托生产以及定制肽的销售。其业务的主要客户为创新药企业和科研机构等，其中部分药企自产品研发阶段即开始与深圳健元进行合作，并建立了稳固的合作关系。预计未来药品上市之后深圳健元将成为主要供应商。 深圳健元建有一个研发中心和两大生产基地（湖北健翔与深圳健翔），化学合成多肽总产能现已达数吨级规模，位居行业前列。 虽未上市，据德勤华永会计师事务所出具的深圳健元财报来看，2023年及2024上半年营业收入分别为3.2亿元和2.16亿元；同期营业利润达8999万元和8268万元。 不难发现，仅今年上半年，深圳健元的利润已经几乎与去年全年持平。财务数据表现甚至优于圣诺生物。另据深圳健元未经审计数据，2023年及2024上半年，深圳健元经营活动产生的现金流量净额分别为8879万元和6704万元。和深圳健元诞生在同一时期的诺泰生物，已于2021年在科创板上市，但深圳健元并未走上IPO之路。 有分析师表示，深圳健元股东基本上没有市场化投资机构，这也让四川双马的并购交易更容易达成。风口上的赛道、飘红的业绩与相对简单的股权结构，四川双马跨界找到深圳健元做“现金奶牛”的行为也就不难理解。 收购多肽原料药龙头，对四川双马来说是一次“破局”，或许像这样的跨界并购多肽巨头的案例，未来将不再罕见。 跨界并购，做得好是激发活力，做不好可能是“灭顶之灾”。卖水泥的跨界进药圈，能行吗？请您下周一接着收听。