【文稿：】 上期讲的白酒是饮料行业的代表，今天我们再来聊聊食品行业。食品行业的类目也比较多，比如调味品、肉制品、乳制品等等。调味品每个中国人都很熟悉，油盐酱醋就是最常见的调味品，代表企业是海天味业，恒顺醋业等等。肉制品有双汇发展，超市里卖的火腿肠基本都是双汇家的。乳制品说的是牛奶、酸奶等等，代表企业是伊利股份。当然还有蒙牛，但蒙牛没有在A股上市。 以上说的都是食品行业的范畴。过去、食品行业是A股市场的大热门，很多牛股也出自食品板块。我们今天主要说说食品行业中的调味品，因为目前市值最大的领域就在调味品。 食品也属于消费品的范畴，所以食品行业的发展也随着人均收入的变化而变化，但调味品属性偏向于必选消费，所以人均收入对其销量的影响相对有限。生活必需品的特点是市场需求非常稳定，不会因为外部因素的变化使需求产生大幅波动，毕竟日子再穷也得吃饭，吃饭就得用调味品。这是调味品的优点、也是调味品的缺点... 中国只有14亿人，因为调味品倾向于生活必需品，所以人们只会按需购买，一瓶酱油就够的前提下不可能去买两瓶，更不存在冲动消费的可能。过去调味品企业股价涨势很好，很大一部分是因为寡头优势。以前调味品企业比较多，小作坊也能生产，但后来少部分企业吞掉了绝大部分市场，形成了一家独大现象，大鱼吃小鱼的结果就是大鱼越来越肥。 随便去一家超市的调味品货架，产品虽然很多，但基本都离不开海天、恒顺、千禾等企业。目前的市场已经高度集中在少数企业的手中，所以未来很难再通过类似的方式做大规模。至于整个调味品市场的天花板就是14亿人口，很难再有增量。所以投资调味品行业可以多关注估值的变化，行业估值低的时候布局，估值高的时候兑现。因为该行业的市场需求相对固定，未来的成长性非常有限。只能通过估值变化寻找周期性机会。 如果说调味品可能出现增量赛道的话，我个人觉得预制菜值得关注。所谓预制菜就是在工厂预先做好的半成品菜肴，消费者买来后只需要简单的蒸煮就能食用的产品。以前我并不看好这个赛道，直到看见超市里挂满了预制菜调料包的时候，我才觉得这个市场有一定的想象力。 现在国内出生人口不断下滑，结婚率也不断下降。结婚的少说明单身的多，单身的特点就是一切从简。想做一盘水煮鱼，但工序太复杂，而且口味无法保证，这时候去超市买一袋预制调料包，在家也可以做出和饭店一样口味的水煮鱼。日后可能会涌现出专做预制菜的企业，当然、也可能是现有的调味品企业增设预制菜这一赛道，把预制菜做好可能就是调味品行业的新增量。 （内容已登记版权，翻版必究！）