Hi，大家好。欢迎来到知行小酒馆。我们关注投资，更关注怎样更好的生活。 今天来小酒馆的是一位有知有行的老朋友EA君林阳。他是公众号 EncounterAlpha 的主理人，自称野生公募基金研究猿。他的公众号主要分享自己的基金研究成果，主动投资、指数、债基、FOF 全覆盖。从个人和家庭投资的立场出发研究基金，探索资产配置。 我最初知道林阳的名字是在有知有行创始人孟岩公众号的留言区。他写的每一条评论都非常走心和认真。去年九月，林阳到有知有行办公室做客，那是我第一次见到他。和他的文字给人的感觉一样，他是个文质彬彬、非常绅士的朋友。 这次非常荣幸邀请林阳到小酒馆做客，我们一起聊了聊：作为一名基金发烧友，他是如何做基金研究，以及如何看待投资者教育的？ *本播客仅为分享，不作为投资建议。 主持：仝仝 嘉宾：林阳 剪辑：小文 设计：港港 运营：一知羊 本期亮点 00:54 从同学到恋人，因投资而重逢 03:13 2015 年牛市结束前夕，林阳跃跃欲试，开始了自己的投资之路 07:46 一开始，长期投资对我来说简直是个灾难 10:22 投资者教育和学校教育的相同之处：教育有两方面，有教也有育。 13:07 在林阳看来，投资者教育和学校教育有三点不同 15:58 投资类书籍为什么不能称为投资教材？ 17:55 什么是基金投资发烧友？ 19:31 不是基金发烧友，为什么也应该了解一些基础的基金研究 20:43 A 股市场上，投资指数基金可能在一定的时期内，费率不是一个特别重要的事情 24:40 关于年度冠军和半年冠军的业绩回测 26:11 对于基金的信赖更多是基于业绩的信赖和崇拜，如何破除对冠军基金的幻想？ 29:52 投资者的心理问题主要有两个：贪婪和恐惧 33:13 投资者的三个阶段：无知无畏，有知有畏和有知无畏 35:30 林阳对今年市场行情的一些看法 37:30 什么是赛道投资以及对四大赛道（白酒、医疗、半导体、新能源）的理解 42:47 有哪些了解基金经理的渠道方式？ 48:17 基金研究可以从哪些方面入手？ 52:26 持续的基金研究让我觉得自己不再是个代码匮乏的人 本期摘抄 - 投资者教育研究 教育可以拆分成两个字，一个是教，一个是育。从教的层面来看，侧重的是知识的传递和技能的培养，也就是我们通过学习，要学会什么样的知识，形成什么样的能力，运用什么样的技能。另外一个可能被大家忽视的是教育当中的育。我觉得育本身是涉及到人的，它是关于人的科学。那么从育的层面上来看，更重要的一点我觉得是人的自我意识的觉醒与情感、态度和价值观的培养。 投资者教育和学校教育的区别：没有统一的教材，没有固定的教学范式，系统差异大。 投资理财有很多方法，每一个作者心中偏向的世界观方法论都不一样，这也会体现在他的著作上。这就导致投资类书籍不像教材一样那么科学和统一化。 基金发烧友对于基金的热爱是发自内心的，并不是说只有最终的投资成绩好才让他最幸福。探索的过程已经能够让他感到很幸福，很有成就感了。 大家对于很多基金的信赖是基于对业绩的崇拜。很多朋友会对业绩强者有这样的一个寄托——业绩的强者能够重复以往的强势，未来可以简单地线性重复过去，给投资者带来很好的投资回报。但是常识告诉我们，过去不会简单重复，即便未来有相似性也是过程里充满波折的。 - 投资者心理研究 投资有三个阶段：第一个阶段无知无畏，第二个阶段有知有畏，第三个阶段有知