【文稿：】 今天我们要讲的仍是农业，准确的说是农业中的细分项、养猪行业。养猪行业的商品就是猪，把猪养肥然后卖出去赚钱，这就是养猪企业在干的事情。既然养猪的目的是为了卖猪肉，那么猪肉的价格就决定了养猪企业的利润。猪肉价格贵，企业利润就多，猪肉价格便宜，企业利润就少。 所以投资猪肉股，或者说投资养猪行业最重要的就是判断猪肉价格的走势。如果你对猪肉有所了解，就会发现猪肉的价格呈现周期性波动，它不是常年线性上涨或下跌的走势，而是每过几年就会出现大涨和大跌。既然是周期性波动，意味着投资养猪行业你要采准周期节奏，不能通过长期持仓获得收益。 有些企业你可以持有十多年，但养猪企业如果持有十多年，等同于做了十多年过山车，每过几年就要经历大涨和大跌。一般猪肉价格每四年左右一个周期，也就是四年内就会出现一次大涨和大跌，不过这个结论是通过以往的走势得出的答案，最近几年猪肉的周期规律正逐渐打破常规，这个规律在未来是否适用需要打上问号。 学会判断猪周期之前，今天我们先来探讨一下：猪肉价格为什么会有周期？价格是由供需关系决定的，猪肉的需求一般是固定的，因为中国人口就这么多，每个人也只有一张嘴，所以对猪肉的需求基本不变。猪肉的价格会产生波动，主要问题就出在供给端。猪肉的供给方是养猪户，资本都是逐利的，当猪肉价格开始上涨，就会导致很多人跑去养猪，企图赚到养猪这笔钱。 由于大量的人都跑去养猪，势必会大幅增加猪肉的供给，供给变多了，猪肉价格就会下跌，当价格持续下跌，很多养猪户开始亏损的时候就会被迫离开这个市场，此时养猪的人就会变少，猪肉的供给也会变少，而下跌的猪肉就会触底回升，这就是猪周期的由来。但这里有一个疑问：为什么只有猪肉有这种周期现象，上文说提到的规律在其他行业不适用吗？ 比如说家电行业，家电上涨难道不会有人跑去做家电吗？做家电生意的人多了，不会增加家电的供给吗？供给变多了家电的价格不会下跌吗？上文的那套理论为什么只对养猪行业适用，难道其他行业不遵循这个规律吗？当然不是，其他行业也有周期变化，但养猪行业比较特殊，它的属性决定了投入到产出的时间比较长，而其他如制造业、投入到产出几乎是实时的，所以商品价格的周期波动极小。 举个例子：从生下一头小猪到最终的商品猪大概需要一年左右的时间，这意味着当养猪户决定跑去养猪的时候，他的猪至少要一年后才能成为商品提供到市场上，这个时候市场的猪肉供给才会增加。你会发现养猪户进场时并不会增加市场供给，而是等猪长肥了才会增加市场供给，由于这期间存在明显的时间差，就酿成了很多人跑去养猪的时机都是错误的，他们认为的最佳入场时机往往少算了一年时间，一年后等猪长肥，市场中猪肉的价格可能已经开始下跌，他们养的猪可也就会面临亏损。 而普通制造业的商品没有“生长周期”，一台电视在流水线上走一圈就能生产出来，电视价格上涨的时候，同样会有人投入到这个行业，而他们的投入时间几乎等于产出时间，他们为市场提供的商品几乎是实时的。 不像养猪、养猪户的投入需要在一年后才能提供商品、也就是猪肉，所以常见的制造业商品的价格很少有周期性波动，而生猪因为有自身的生长周期，它不可能像工业品一样在流水线上快速生产，所以当养猪户开始入局养猪行业时，不会马上增加市场的供给，而