【文稿：】 净资产收益率也叫做ROE，为了方便讲解，接下来都用ROE进行说明。ROE可以衡量一家企业的投资实力，例如某家公司的ROE（净资产收益率）=30%，说明该公司用自己的净资产就能实现一年30%的回报，如果你持有这家公司的股票，理论上你每年也可以获得30%的回报，但事实真的这么简单吗？当然不是。ROE是理论值，理论上ROE就等同于你的投资回报率，但理论之外还有很多实际问题。 上期用贵州茅台举过例子，今天再换一个例子：假设某家公司的ROE长期保持在30%左右，按理说当你持有这家公司股票的时，你每年能获得的回报也应该是30%，但事实上、该公司今年的股价涨幅达到了100%，远比30%要高出许多，正应为股价涨幅远远超过了公司实际的投资回报率，所以第二年的股价可能会出现回落。 到了第二年，该公司的ROE仍保持着30%左右，但第二年的股价却没有上涨30%，相反还跌了20%。下跌是因为前一年的涨幅过大，所以第二年就出现了“挤泡沫”的走势。如果你始终按照理论实时操作，你会发现该公司的ROE一直保持在30%左右，但如果你买在第二年初，那么你非但没有得到理论上的30%收益，甚至还亏了20%.....

【文稿：】 财务指标有很多，你不一定都得学会，但今天这个指标必须要会，因为这是股神都在用的指标——它就是净资产收益率。开个玩笑~股神的神话可不是靠一个指标实现的，不过股神确实喜欢净资产收益率这个指标，巴菲特曾亲口说过，如果只让他参考一个指标的话，他会选择净资产收益率。 净资产收益率也叫做ROE，该指标不仅能体现公司的成长性、还能体现出公司的盈利水平。虽然衡量盈利能力的指标有很多，但净资产收益率比较特殊，它能从投资回报的角度去衡量一家企业值不值得投资。先来看公式：净资产收益率=净利润/平均净资产x100% 我们把公式进行简化后发现，净资产收益率其实就是用净利润对比净资产，这么对有什么意义吗？我们举个例子：我的本金是100块，我想用这些钱做理财，假设我购买的理财产品的年化收益率是5%，这意味着我把100块花出去后，每年都能拿到5%的收益。 以上说的是金融投资，我们再来谈谈实体投资。假设我想用100块开一家饭店，饭店每年能给我带来30%的利润，这时候我就等同于买了年化收益率为30%的理财，怎么样、听着是不是很刺激？放到公司层面也是一样，公司有的是资产，但资产中包含了负债部分，我们把负债...

【文稿：】 我一直在强调：所有的资产中现金是最优质的资产，但因为企业需要有生产活动，所以不可能只留下现金在手里，企业会把一部分现金拿去买生产所需的东西。这时候企业的资产形式就会变得丰富许多，虽然总资产还是那么多，但资产的形式不再是单一的现金。 现金虽好，但现金在总资产中的占比终究是少数。在其他非现金类资产中，我们可以根据流动性将剩余资产排序，默认流动性越高资产的质量越高，相反，流动性越差，默认资产的质量越差。这样评判资产的质量有点不科学，但仅从流动性角度来说，这种排序是比较科学的。 一旦企业经营出现问题，最需要的首先就是现金，因为现金的流动性最好，拿来就能用，无需变现的过程。假如现金不够，那么其次最好的资产必然是流动资产，虽然这些资产不是现金，需要有一个卖掉变现的过程，但由于变现的过程还算方便，所以这类资产也可以在危机时刻通过变现拯救公司。 但有一类资产就比较麻烦了，那就是非流动资产，这类资产流动性较差，尤其是非流动资产中的固定资产，它的流动性可以说是所有资产中最差的。那么什么是固定资产？土地，厂房，车辆，设备，机械，这些都是公司的固定资产。 这些资产都是为了进行生产活动而购买的...

【文稿：】 上期说道：公司净利润中现金的成分越多，则代表公司的盈利质量越高，这句话就引申出了接下来要讲的一个财务指标，叫做“净现比”，公式非常简单，“净”指的是净利润，“现”指的是现金。也就是用经营活动现金流净额/净利润，得出的就是“净现比” 我们讲现金流量表的时候提到过，公司只做三项活动，这三项活动产生的现金流分别是经营活动现金流，投资活动现金流和筹资活动现金流，这其中经营活动现金流尤为关键。在公司的经营活动中，用现金流入减去现金流出，最终得出的金额就是经营活动现金流净额。它表示公司在经营活动中现金净流入的状态。 理解了经营活动现金流净额，剩下的就是找到公司的净利润。净利润很简单，你只需要在利润表中找到“归母净利润”即可，也就是“归属于母公司所有者的净利润”。最后再回顾一下“净现比”的公式：净现比=经营活动现金流净额/净利润。公式表达了公司每赚1块钱的净利润时伴随流入的现金数量。 “净现比”可以很直观的看出公司盈利质量的好坏，净现比数值越高，代表公司净利润中的现金占比越高，也代表公司的盈利质量越高。市场普遍认为净现比大于0.7视为及合格，大于1则视为优秀，所以大家在挑选个股时不...

【文稿：】 现实中我们经常听到“赚钱”这个词，请问你如何理解赚钱这件事？很多人会把赚钱理解成赚现金，比如朋友对你说去年赚了10万，人们本能的会理解成赚到了10万现金。 赚钱在商业活动中称为利润，严谨点说叫净利润。一家公司赚钱了，说明这家公司产生了净利润，但有一个细节要注意：净利润不代表现金，你赚到的净利润可以是现金、也可以是其他东西，举个例子：小明去年赚了10万块，我去年也赚了10万块，你可以理解为去年二人的净利润都是10万。 不同的是小明的10万块全是现金，而我的则是一辆价值10万的小汽车。先别管我赚到的为何是一辆汽车，汽车本身也具备价值，而且市场价是10万。不难发现，从净利润的角度来说我和小明都赚到了10万块，不一样的是净利润中的现金含量有所不同。 现金是所有资产中最优质的，因为它不需要再变现的过程，它也是所有财富的最终形式，所以即便是赚同样的钱，人们都希望赚的是现金、或者希望现金的占比尽量多一些。那些净利润中现金占比足够多的企业，它们同样被市场认定为是优质企业，它们的股票自然也很抢手。 这时候有些人可能觉得上文的举例有点不切实际，那么接下来我们举一个更符合实际的例子：我们假...

【文稿：】 在上一期内容我们已经了解过存货周转率的计算公式，实战中大家可以自行动手去计算并运用。如果你懒得计算也没关系，现在很多主流的软件都有存货周转率这项数据，比如同花顺、东方财富等等，大家可以直接去查看相关的数据。 另外，除了存货周转率之外，有些人还发现了“存货周转天数”，其实这两个数据并没有本质区别，体现的都是存货周转的速度。存货周转率代表的是次数概念，也就是在固定时间内计算公司存货周转的次数。而存货周转天数是指在固定的周转次数下共花费了多少天？所以不难看出两个数据代表的含义是相同的。 不过有一个小细节需要注意：存货周转率和存货周转天数成反比，如果你看到一家公司的存货周转率在增长，那么意味着存货周转天数必然在下降，二者是负相关的关系。为了方便讲解，接下来我们还是围绕存货周转率进行讲解。 存货周转率越高越好？还是越低越好？虽然这世上没有绝对的好坏，但综合来看存货周转率当然是越高越好，这意味公司存货周转的次数越来越快，也就是存货能以最快的速度卖出去变现，卖出去后再去采购存货然后继续循环上一个环节。在相同的时间内、循环的次数越多说明公司销售的速度越快，销量自然也会更高。而比销量...

【文稿：】 存货周转率也叫做存货周转次数、二者是一个意思。先来理解一下什么是存货？讲解资产负债表的时候就提到过存货，那些还没卖出去的成品，半成品，原材料都属于公司的存货，当然、老百姓更习惯叫它库存。 存货是企业花钱买的，买它是为了加工后再卖出去，但这里有一个难题是每个企业都需要面对的，那就是我应该购买多少存货比较合适呢？或者你可以理解为采购多少原料才最合适？买的少意味着今后能卖的商品也会少，但买的太多、一旦后期卖不出去，剩下的存货就得全砸在手里。 因为手里还有没卖出去的存货，所以下次采购原材料的时间就会被推迟，这个道理很好理解：手里的货还没卖光，谁会去采购下一批存货呢？但假如公司能顺利的将存货全部卖掉，那它一定会再去采购新的原材料去补充存货。所以你会发现一个问题：那些销售快或者不愁销路的企业，他们补充存货的频率非常高，或者你可以理解成采购原材料的频率非常快。 因为商品卖的快，所以补充存货的频率也很快，这种企业试问有几个人不喜欢呢？公司采购原材料，这时候存货就出现了，公司把存货加工后卖出去，这时候存货就被消耗掉了。将存货从有到到无的这个过程我们称之为一次周转。在相同的时间内、公司存...

【文稿：】 存贷中的“存”指的是存款，也就是现金存款。在财务报表中“货币资金”体现的就是企业的存款。而存贷中的“贷”指的是贷款，也就是借款。企业借的钱有短期的也有长期的，但无论是短期还是长期，只要是企业借的钱那都属于借款，这些借款也就是企业的贷款。 所以“存贷双高”指的是企业的存款和借款都很高的现象，存款高不高你可以查看资产负债表中的“货币资金”，借款高不高可以查看资产负债表中的短期借款和长期借款。当你发现一家公司存在“存贷双高”现象时，你需要警惕背后可能存在的财务风险，这类公司的股票也要谨慎投资。 存贷双高在逻辑上很难站得住脚，公司的借款很多意味着公司缺钱花，但公司既然拿到了借款，其必然会选择把钱花出去而不是存起来。借钱要还本付息，既然选择额外承担利息去借钱，结果把借来的钱存起来，这种现象或许在概率上存在，但不应该大概率存在，因为这种现象本身违背了正常的逻辑。 这就好比一个正在长身体的孩子，孩子的身体越来越大、但胃口却越来越小，这在逻辑上很难说通。当然了，有人也会觉得“存贷双高”是符合逻辑的一种现象，比如：企业像银行借了100块钱，这时候借款就多出了100块，而这100块企业自...

【文稿：】 为了衡量公司长期债务的偿还能力，有些指标你必须要学会。比如“产权比率”，公式也很简单，产权比率=总负债/所有者权益，然后在换算成百分比即可。所有者权益有一个通俗的理解方式，就是净资产。所以你可以将公式理解为，产权比率=总负债/净资产 看过公式后你会发现，产权比率和早期讲过的资产负债率非常类似，资产负债率是用总负债/总资产。一个是将总负债与净资产相比较，而另一个是将总负债与总资产相比较。二者的区别我决定用举例的方式讲解；假设我公司的总资产为100元，而总负债也是100元，这意味着我的净资产是0。 假设某一天我公司的100元债务全部到期，这时候我该怎么办？你可能会说：“把100元的总资产全部卖掉，然后拿去还债则刚刚好”...

【文稿：】 上期我们讲到了流动比率的分析方法，流动比率=流动资产/流动负债。比率最好在2:1以上，也就是企业的流动资产最好是流动负债的2倍以上。而今天我们要学的偿债指标叫做“速动比率”，速动比率=速动资产/流动负债。 从公式看、速动比率和流动比率非常相似，不同的是一个用流动资产与负债相比较，而另一个则用速动资产与负债相比较。而这个所谓的速动资产指的是流动资产中流动性更好的那一部分资产。 首先明确一点：流动资产是指能快速变现的资产，但即便是这样，流动资产中也有变现快慢之分。比如说现金和存货都属于企业的流动资产，但相比之下、现金的变现速度要好于存货。现金没有变现的过程，直接就可以使用，而企业的存货必须先卖出后才能换成现金使用。 这里衍生出一个问题：当企业债务到期、尤其是短期债务到期需要迫切偿还的时候，企业最需要的是什么类型的资产呢？答案是变现能力最好的资产！如果公司持有的都是现金，那么可以直接拿着这些钱去还债，但如果企业大部分的流动资产是存货，那意味着需要先把存货卖掉才能拿钱去还债。 但存货何时能卖掉是不确定的，存货属于流动资产，按理说变现能力还算不错，但相比现金等资产，它的变现能力...

【文稿：】 截止到今天，有关财务报表的内容已全部结束。如果说之前学的都是财务数据的话，今天起我们将学习各项财务指标。技术指标大家都很熟悉，比如均线、macd、kdj等等都属于技术指标，而像资产负债率、库存周转率、资产收益率等等、这些都属于财务指标的范畴。 想理解财务指标要先搞清楚各项财务数据的含义，这也就是为什么我会把财务报表拿到最前面去讲解，因为所有有关财务的内容均在财务报表中，你把财报中的每一项内容都搞清楚后，理解起财务指标就会容易许多。 废话说到这，讲正题：过去几年地产行业发生了惊天动地的变化，许多地产公司出现了爆雷现象，典型代表就是许老板的某大地产。这里指的爆雷主要指债务爆雷，也就是欠的钱无法如期偿还，导致公司无法正常经营，这种现象就叫债务爆雷。 想象一下，如果你持有的公司也存在债务隐患的话，你作为持有该股的投资人会遭受多少经济损失呢？所以为了避免此类风险的发生，我们应该认真分析公司的偿债能力，也就是偿还债务的能力。之前我们讲到过“资产负债率”这个指标，他是最简单的偿债能力指标。用公司的总负债除以总资产就是“资产负债率” 不过该指标衡量的范围过于宽泛，很难分析不同企业的债...

【文稿：】 继续讲解企业利润表的分析，利润表中有一项特殊的科目，叫做“营业外收入”和“营业外支出”。以营业外收入为例：来自于日常经营活动以外的收入就叫营业外收入。企业花钱购买原料、然后将原料加工成商品并销售，这一套流程就是最常见的经营活动，企业绝大部分的收入也来自这个环节。 这句话的意思是，还有少部分收入是经营活动以外产生的。这部分收入就叫营业外收入。注意我刚才的措辞“少部分收入”，很多企业都有营业外收入，但这部分收入应该占据着少部分，太多反而不正常。举个例子：某家企业以往的利润表现非常稳定，一直稳定在10亿左右，突然某年度的利润彪到了15亿，这时候你最先做的应该是什么？ 当然是去分析利润的构成，因为利润足足多出了5个亿，你需要分析利润突暴增的原因。影响利润的因素只有两个，一个是收入、另一个成本。假设这家企业的成本一直没有变化，这次的利润暴增是通过收入的大涨实现的，这时候你的关注点就应该放在收入层面。 是什么导致了该企业的收入突然暴增？是因为产品销量暴增吗？如果是那样当然最好，但很多时候利润的突然暴增并不是因为销量的暴增，而是另有原因。这家企业的收入暴增很可能来自营业外收入。比...

【文稿：】 买股票要买利润高的企业，企业要想利润高成本就得足够低、这里指的成本低是指总成本足够低，公司的成本中有许多细分科目，你不能指望每一项成本都很低，因为每家公司的行业属性不同，这导致某些成本注定会比其他行业要高。 比如上期提到的重营销的企业，这些企业多数是传统企业，他们很难通过产品创新来抢占市场，所以只能选择营销这条路，营销就是他们生存的手段。由于大量的资金用于营销，所以这类企业的成本中“销售费用”支出往往很高。 这里指的成本高是相对的，我们可以通过其与营业收入的比例去衡量高低。比如A公司的成本中销售费用是5个亿，这个金额高不高不能只看绝对值，你可以将5个亿与公司的营收作对比，如果公司的营业收入是1000亿，那就说明销售费用只占营收的0.5%。 当你看到一家公司的“销售费用”一直在增长的时候，同时观察一下其与营收的比例变化关系，如果销售费用占营收的比值一直都是0.5%，说明企业虽然在销售、营销方面的费用一直在增加，但同时也换来了营收的同步增长，说明这是一家重营销的公司，同时公司的营销手段换来了不错的效果。 当然，除了重营销之外，有些企业非常看重研发、尤其是科技企业。一袋牛奶...

【文稿：】 一家公司好不好主要看利润多不多。而影响公司利润的因素无非就两个，一个是营收，另一个是成本。要么把产品卖的越来越贵，要么把成本压的越来越低。两种方法都可以提高中间的利润部分。但相比提高产品的售价，多数企业还是选择了压低成本。售价越高理论上可以增加营业收入，但产品的售价过高会导致购买的用户数相应减少，毕竟除了奢侈品性质的商品外，人们都愿意购买便宜的东西。 所以为了提高企业的利润，多数企业都在想方设法降低成本。企业的总成本中有很多细分科目，比如最基本的营业成本、营业税、销售费用、研发费用等等。这些都是企业的成本。既然都是成本、按理说金额越低越好，但事实并非如此... 之前的内容提到过：所谓的成本是为了将产品卖出去而付出的代价，由此可见、假设企业所有的成本都变为0的时候，也意味着公司的产品不可能被卖出去。成本当然是越低越好，但有些成本注定无法节省，因为企业就靠这些成本为代价换来了产品的销量。 我们假设A公司的成本中“销售费用”是5个亿，B公司的“销售费用”是5000万，销售费用是企业的成本，你不能因为看到B公司的销售费用只有5000万就认定它的成本更具优势，因为企业的成本不...

【文稿：】 所谓的“少数股东损益”就是指公司净利润中属于少数股东的那部分净利润。根据上期内容的讲解，所谓的少数股东就是指持有子公司股份的股东们。我们平时买股票买的都是上市公司的股票，你可以将上市公司理解为母公司。由于上市公司业务分布较广，它会通过入股等方式控股许多子公司，这时候子公司经营的好坏也会直接影响母公司的收入。 但子公司通常都是非上市公司，非上市就说明公司的财务都是非公开的状态，你无法通过财务报表等信息去了解子公司的运营状况，但由于子公司的经营会直接影响母公司的利润，所以你又不能完全忽视子公司的存在。万一母公司经营的很好，结果子公司却在持续亏损，这就相当于母公司再用钱补贴子公司是一个道理，而作为母公司股东的你也就等同于把钱投向了亏损的子公司。 是否投资母公司由你说了算，但是否投向子公司却由不得你、而是由母公司说了算。这就好比你用钱买了A公司的股票，而A公司用你的钱又去买了B公司的股票。 那说了这么多，作为非上市公司的子公司、我们应该如何去分析它的财报呢？这里有一个非常简单实用的数据，那就是“少数股东损益”，这个科目在母公司的利润表中就能看到，如果你看到“少数股东损益”在逐...

【文稿：】 之前的内容让我们学会了如何计算企业的净利润，对于很多新手来说理解到这一步就可以了，但如果想深入了解企业的基本面，有一个净利润是必须要学会的，那就是“归属于母公司所有者的净利润”，简称“归母净利润” 当你打开企业的利润表，在净利润中就能看到这项科目，你可能会有这样的疑问：净利润和归母净利润的区别是什么？其实归母净利润包含于净利润当中，企业净利润中包含了“归母净利润”和“少数股东损益”，换言之、“归母净利润”加上“少数股东损益”就等于这家企业的净利润。 那说了这么多归母净利润到底是什么东西？它跟普通人理解的净利润有何不同？其实没有任何不同，只是利润的归属方不一样罢了。上文说过，“归母净利润”的全称是“归属于母公司所有者的净利润”，所有者指的是公司的股东们，所以你也可以理解为“归属于母公司股东们的净利润” 聪明的同学可能会有这样的疑问：整个公司都属于股东们，公司所有的净利润也应该都属于股东才对，比如文稿中的图片显示该公司的净利润是373.72亿，这意味着这些钱都应该属于股东们，但实际上归属于母公司所有者的净利润只有359.8亿，那为何“归母净利润”会少于公司的净利润呢？剩余...

【文稿：】 用公司的“营业总收入”—...

【文稿：】 继续讲解利润表，用上期讲过的“营业总收入”减去“营业总成本”，得出的金额就是毛利润。在毛利润的基础上继续做加减法，最后得到的才是净利润。按照顺序，今天要学习的是“其他经营收益”，先说个知识点：其他经营收益中的科目比较多，金额有正有负。如果是正数就要做加法，也就是在求出毛利润的基础上做加法。如果你看到的是负数，就要在毛利润的基础上做减法。 其他经营收益中的第一个科目是“公允价值变动收益”，之前的内容讲过：公司的资产价值并非一成不变，随着时间的流逝，资产会发生增值或贬值的现象。但资产和资产又有所不同，有些资产无法准确计算当前的价格，而有些资产比如金融资产和投资性房地产却可以。 股票就是金融资产，股票和房子的价格都可以在公开市场查询，比如我公司花了200万买了一套房子，这套房子今天的价格是500万，500万减去当时的200万得出的收益是300万，那么此刻的“公允价值变动收益”就是300万。三个月后公司又要披露财报，三个月后再去看一遍房价的变化，如果房价变成了400万，那么三个月后的“公允价值变动收益”就是负-100万。 继续往下看，下一个科目是“投资收益”，这个科目很好理...

【文稿：】 继续讲解企业的利润表，利润表中的科目非常多，我们分两期内容讲解，今天先来讲解营业总收入和营业总成本中的科目。对应的图片我放在了文稿中，大家可以自行查看。先来说说营业总收入：想求出企业的利润，第一步就是要先知道企业的营业总收入，在这基础上加减一系列费用后，剩下的才是企业的利润。 营业总收入的构成非常简单，主要由两个科目构成，也就是“营业收入”和“利息收入”。换言之、营业收入加上利息收入就大致构成了企业的营业总收入。营业收入就不讲了，就如字面意思一样，营业过程中产生的收入就是营业收入，至于利息收入也很好理解。 很多人会把个人积蓄存到银行吃利息，其实企业也是一样，暂时用不到的钱同样会存到银行里，这笔存款就会产生一定的利息、这笔利息就叫利息收入。我们继续往下看，下一项是营业总成本，营业总成本中的科目比较多，希望大家认真听讲。 营业总成本中的前两个科目是“营业支出”和“利息支出”，你会发现这与上文中的营业收入、利息收入都是同样的东西，只不过理想方向相反。比如利息支出就是指企业需要支付给别人的利息，企业缺钱的时候会找别人借钱，最常见的就是向银行借钱，而借的钱不但需要还，还要额...

【文稿：】 企业有三张财务报表，分别是资产负债表、现金流量表和利润表。前两个我们已经全部讲完了，今天来学习最后一张表，也就是利润表。之前说过：企业在“有什么”都体现在资产负债表中，企业“做什么”体现在现金流量表中，而利润表则体现了企业“得到了什么”。 以上就是三张财务报表的基础关系，而我们今天要讲的利润表体现的是企业的成果部分，也就是企业得“到了什么”。如果有人问你：开一家公司是为了什么？很多人都会回答为了赚钱。赚取利润是企业存在的主要目的，但利润这个东西说来简单但也复杂。曾经我就说过：利润是无法独立存在的，利润体现的是一种结果，在不谈收入和成本的前提下根本不存在利润一词。 所以利润表里记录的不光是企业有多少利润，还有所有影响利润的项目，最简单的就是我上文提到的收入和成本。利润表不光表达了企业有多少利润，它还清晰的展示了利润形成的过程，这种流水线一样的展现方式把每个环节都做到了透明。 我在文稿中放了一张利润表，利润表的科目比较多，我主要截取了重要的部分。今天我们不讲具体的科目，先快速了解一下企业利润表的构成。与其他两张报表不同，利润表需要你不断的做加减法，这么做的目的就为了...

【文稿：】 这期内容是现金流量表的最后一期，主要是为了解答部分网友的疑问，希望大家认真听讲，因为这些疑问很可能也正困扰着你。针对企业的经营、投资和筹资活动，我们可以分别求出对应的现金流净额，现金流净额为正数，说明企业的现金正在净流入，反之、现金流净额为负数，说明现金正在净流出。 以经营活动现金流净额为例：假如某家公司的经营活动现金流净额为500万，说明在经营层面该公司的现金净流入了500万。相反、如果该数值为-500万，说明公司在经营活动中，现金净流出了500万。具体理解起来也很简单：公司卖商品收到的钱小于生产商品时的成本，就会出现现金净流出的状况。 说道这很多人都能理解，但是一谈到投资活动和筹资活动的时候，有些人就犯了难...我们以投资活动为例：假如某公司的投资活动现金流净额为-500万，这说明什么？说明在投资过程中公司的现金处于净流出的状态，这种状态很多人会用金融投资的场景去解释，比如公司花钱投资了其他公司的股票，结果产生了亏损，于是投资活动现金流净额为负数。 这么理解当然是对的，但是“投资”这个行为分两种，买股票这种行为属于金融投资，除此以外还有实体投资。把钱拿去盖工厂、...

【文稿】 之前的内容说过：现金流量表分为三大项，分别是经营活动现金流，投资活动现金流和筹资活动现金流。这三项任何一项现金流都可以是流出的状态，但唯独经营活动现金流要保持净流入才行。当企业没钱的时候会怎么办？答案当然是想办法搞钱..那怎么搞到钱？渠道有三种：1.通过日常经营搞钱，2.通过投资搞到钱，3.通过筹资搞到钱（也就是借钱）。除非公司本身就是一家投资公司，否则靠投资或筹资的方法搞钱显然没有持久性。 这时候你会发现，最安全、最可靠的搞钱方式就是经营，至少对于绝大多数企业是这样...所以对于绝大多数企业来说，经营活动现金流为正数比什么都重要。这时候你可能会有疑问：那其他两项现金流是不是没有参考价值了？经营活动现金流为负的企业是不是不值得投资？ 答案当然是否定的...如果你的经验相对有限，那我建议你多挑挑经营活动现金流长期为正的企业，这类企业多数是有一定规模的成熟企业，投资这些企业带来的风险也相对较低。而有些企业比较特殊，他们是初创企业，规模较小、未来发展的不确定性较高，这些企业在早期会出现长期亏损的状态。 比如国内的京东、拼多多，国际上的亚马逊、特斯拉等等。现在看来都是“赚钱小能...

【文稿：】 先明确一点：现金流量表只统计企业现金流的变化，换言之、不是现金的东西是不会计入到现金流量表中。现金是财富的一种，但财富不一定只有现金。企业有很多固定资产，这些资产也很值钱，但这些资产的变化不会计入到现金流量表，比如公司旗下有100辆运输卡车，这些也都是公司的财富、公司的资产，但这些车辆的变化、比如贬值升值变化不会计入到现金流量表中，因为这些财富并不以现金的形式存在。 以个人为例：假如我在北京有10套房，总价值1个亿。但我每个月的收入只有3000块...因为收入很低，所以我每月的开销也很少。会计给我做了一张现金流量表，表中的每个科目数额都很小，但这并不代表我很穷。10套房子随便卖出去几套，我都将获得几千万的现金，但由于房子不属于现金类的资产，所以即便我有再多的房子，我的现金流量表中也不会计入这部分价值的变化。 明白了这个道理，我们可以更深入的思考一个问题：现金流量表只统计现金的流动状态，那么企业的资产负债表有没有也只统计现金的科目呢？答案是有的，那就是“货币资金”。资产负债表的第一个科目就是“货币资金”，货币资金就是指企业手里拥有的现金。既然表达的都是现金的状态，那二者...

【文稿：】 继续讲解企业的现金流量表，现金流量表分三大项，分别是经营活动现金流，投资活动现金流和筹资活动现金流。每个现金流中存在许多细分科目，今天我们就来认识一下这些科目，这将有助于你更好的理解企业运转的逻辑。 首先来看经营活动现金流：顾名思义，公司在经营过程中产生的现金流都记录在这其中，这里面着重讲讲以下几个科目，第一，“销售商品、提供劳务收到的现金”。就如字面意思那样，企业获利的过程就是将生产的商品进行出售，当然了、有些企业可能没有实物商品，比如一些设计公司、咨询公司等等，他们能出售的“商品”其实是劳务，企业将商品或劳务进行出售就会收到现金，属于现金流入。 第二：“收到的税费与返还”，这个科目有些人可能不太理解，缴税都是把钱花出去，好像从来没听过还能收到钱。有些企业所处的行业可能比较特殊，会受到税收政策的优待，企业正常缴税之后可以退还一部分税费，这时候退税的部分就会回到企业的账上，这就形成了一笔现金流入。 以上说的都是收到现金的科目，与之对应的就是支出现金的科目。比如“购买商品、接受劳务支付的现金”，企业会把自家生产的商品出售给别人，但换个角度想想，企业也可以是消费者，向它...