【文稿：】 财务指标有很多，你不一定都得学会，但今天这个指标必须要会，因为这是股神都在用的指标——它就是净资产收益率。开个玩笑~股神的神话可不是靠一个指标实现的，不过股神确实喜欢净资产收益率这个指标，巴菲特曾亲口说过，如果只让他参考一个指标的话，他会选择净资产收益率。 净资产收益率也叫做ROE，该指标不仅能体现公司的成长性、还能体现出公司的盈利水平。虽然衡量盈利能力的指标有很多，但净资产收益率比较特殊，它能从投资回报的角度去衡量一家企业值不值得投资。先来看公式：净资产收益率=净利润/平均净资产x100% 我们把公式进行简化后发现，净资产收益率其实就是用净利润对比净资产，这么对有什么意义吗？我们举个例子：我的本金是100块，我想用这些钱做理财，假设我购买的理财产品的年化收益率是5%，这意味着我把100块花出去后，每年都能拿到5%的收益。 以上说的是金融投资，我们再来谈谈实体投资。假设我想用100块开一家饭店，饭店每年能给我带来30%的利润，这时候我就等同于买了年化收益率为30%的理财，怎么样、听着是不是很刺激？放到公司层面也是一样，公司有的是资产，但资产中包含了负债部分，我们把负债去掉，只留下公司的净资产，因为净资产是真正属于公司自己的资产。 每家公司都在为创收利润而做着努力，得到的利润属于公司的回报，我们假设某家公司去年的净利润是20亿，净资产是100亿，用上文的公式我们可以简单求出净资产收益率为20%。你可以理解为公司用100亿的本金做了投资，一年下来收益为20亿，投资回报率为20%。 如果你知道一家公司的净利润是20亿，但由于不知道这家公司下注的“本金”是多少，所以没法衡量这家企业的盈利能力。这就好比小明和小红炒股一年的收益都是20块钱，你能说这两个人的盈利水平是相同的吗？如果小明的本金100块，小红是1000块，那么你会发现二者的收益率差了10倍。 所以当一家公司的净资产收益率足够高的时候，意味着公司盈利水平很强，它可以用相对少的净资产换来足够多的回报，这种企业谁不喜欢呢？假如A公司的净资产收益率常年保持在30%，而你刚好持有这家公司的股票，这意味只要你长期持有这家公司的股票，理论上它将为你带来每年30%的收益。说到这你可能会问：净资产收益率多少比较合适呢？关于这一点国际上比较认可的数值为15%，也就是净资产收益率不低于15%就可以视为优秀，在这之上当然越高越好，数值越高、代表你持有该公司股票后理论上能获得的收益也将更高。 我们以贵州茅台举例：茅台过去十年平均净资产收益率为34%左右，这意味着你在十年前买入茅台，每年能获得的收益大概是34%，但实际上是这样吗？过去十年，茅台股价从130多元涨到了1700多元，涨幅为1100%左右，平均到每年大概是110% 你没听错，十年前买入茅台的话，你实际的收益率是每年110%左右....你可能会好奇：刚才算的净资产收益率是34%，按理说每年能获得34%的收益才对，为什么实际上是110%？答案很简单，因为优秀的企业总会引来更多的投资者，这就让茅台的股票变得更加稀缺，其股票价格的涨幅会远远跑赢价值的涨幅，所以你可以理解为，34%以外的涨幅都是股价泡沫提供的。 （内容已登记版权，翻版必究！）