各位听众朋友们，欢迎收听本期的亮哥说钢铁节目，我是Mysteel研究中心的高级研究员亮哥，亮哥带你用几分钟时间看清钢铁市场的运行逻辑。 最近限电的事情闹得沸沸扬扬，确实也是有些措手不及，因为在大家认为粗钢限产这个供给端的主导逻辑已经被市场消化，大家要在四季度要开始关注消费的时候，又来了一个比粗钢限产影响范围更大的限电，其实早就想和大家聊聊我的看法，但是在查了更多的材料听了更多的观点之后，发现之前的一些想法可能有问题，所以今天把我最新的观点和大家说说，供参考。 一、原因分析 对于限电这件事，最近市面上有不少的观点，有认为原料短缺的，有认为是要转移通胀压力的，也有认为是在抑制新一轮产能过剩的，之前我也一度认为这应该是一盘大棋里的一环，后来发现其实没那么复杂也没有那么多的阴谋论，个人认为有以下几点原因。 全球性能源价格上涨 首先我们把视野扩大来，上一期节目里亮哥说印度和美国也面临着能源价格上涨的问题，我看了下数据，这一轮国际能源价格的上涨主要体现在天然气价格上，欧洲的管道天然气市场价格在2020年初的时候还在2-3美元每单位，2020年4月份之后便一路上涨，截至9月23日每单位的价格已经达到23.12美元，几乎翻了十倍，日本与韩国的情况也基本类似，价格从2020年初的2-3美元上涨到约26美元，甚至在今年年初的时候一度大幅攀升到32美元，价格翻了十倍有余。 还有9月份法国和德国电价分别上涨了36%和48%达到160欧元，折合人民币1.2元/度，英国批发电价更是从147英镑涨到了385英镑，折合人民币3.4元/度。经历过这金属类大宗商品价格大涨的朋友应该不能猜出上涨的原因，其实和钢铁很类似，都有美元货币大放水和疫情下全球工业需求恢复的原因在里面，所以只能说我们之前可能忽视了能源同样也是大宗商品，金属大宗上涨为什么能源类大宗就不能上涨呢？ 国内能源供不应求 首先从发电量与用电量的数据来看，根据中电联数据显示，2017年至2020年，1-8月全国发电量与用电量基本上呈增速下降的趋势，2017年1-8月全国发电量增速为6.5%，用电量增速为6.8%，2020年因为疫情的原因发电量增幅已经降至0.3%，用电量增幅也降到0.5%，到2021年用电量增速突然飙升至13.8%，发电量也是增至11.3%，关键是本来在2019-2020年已经降为负增长的火电发电量增速，在2021年1-8月的增速超过全国发电量增速达到12.6%。这些数据透露初了三个信息，一是2021年我国工业企业的生产与耗能确实出现了快速而且大幅的增加；二是用电量的增幅大于发电量，侧面应证了电力供不应求的现状；三是火电发电量的增加是重要的驱动力。 因此在这一轮的限电中有一个很重要的原因是电煤库存告急，近期安徽省能源局发布的《关于做好有序用电工作的紧急通知》中表示，截至9月21日，安徽省主力火电厂电煤库存量只有不到去年同期的一半，并且预计从9月下旬到10月中旬安徽省电力供应缺口将持续存在并有进一步扩大的可能，而电煤的短缺加上通胀对大宗商品价格的抬升，导致火电厂发一度亏一度，民营火电厂肯定就不干了。 那么为什么电煤会这么缺呢？有人说是因为把澳洲煤进口断了导致的，这个可以明确告诉大家是瞎扯，我国本身是富煤国家，按照统计局数据2020年年我国煤炭产量为39亿吨，从澳洲进口的煤炭数量仅有5680万吨，占比不到1.4%，之所以有进口是因为我们不缺动力煤但是缺优质焦煤，从澳洲进口的这五千多万吨煤绝大部分是优质主