各位听众朋友们，欢迎收听本期的亮哥说钢铁节目，我是Mysteel研究中心的高级研究员亮哥，亮哥带你用几分钟时间看清钢铁市场的运行逻辑。 最近一段时间钢价总体回调了不少，可能感觉会有一些猝不及防所以会有一些疑问，亮哥没有急着发表观点，一是因为之前也提醒过大家，下半年不要指望价格能够继续单边涨，涨太快或者跌太快都不是好事，都可能引发政策的调整。不过这次回调倒不是因为“保供稳价”，核心问题是市场的主要逻辑由之前担心供给收缩向担心需求太差转变了，其实在八月上旬盘面利润扩大到一千以上之后，期货市场对于高利润的持续性已经存在疑问了，而且继续做多钢厂利润的收益风险比明显下降，再碰到7月份宏观数据中投资、居民消费、工业生产等数据均低于预期，虚拟钢厂的高利润直接就撑不住了。 大家最关心的肯定是接下来价格还要跌吗？现在可不可以抄底？定锁价协议的话定多长时间比较好？这些问题最近也是亮哥和朋友们在交流的，大致说下我的看法，仅供大家参考。首先我们有搞清楚两个大背景——宏观与国内政策，这两点一直是我们说的这两年价格趋势重要的决定因素。宏观方面美元货币政策还有不确定性，不过可以肯定的是下半年我国出口订单的数量肯定会向正常水平回归，意味着商品出口带动的大宗商品消费肯定会下滑。二是海外疫情短期是好不了了，至少今年肯定是搞不定了，美国国内面对德尔塔毒株仍是一片混乱，美联储在这种背景下我认为只能继续印钱了，所谓的缩减购债规模或者是推迟加息等，只是安抚社会与降低全社会通胀预期的手段而已，个人估计后面还会不断推迟，从货币层面来看对大宗是有支撑的。 关于国内政策，我们一定要知道什么情况是最符合国内利益的，而政策一定是朝这个方向走。个人认为今年与大宗商品相关的政策一直是通过预期管理和总量控制来调节价格，比如在铁矿石价格过高的时候重点提限制粗钢产量，在钢材价格非理性上涨的时候提保供稳价，说白了就是铁矿石利润已经太高了，而且外部政治环境如此严峻，对澳洲矿的用量必须要控制，所以铁矿石的价格最好是回到全球铁矿石最高成本线，也就是90-100美元/吨附近。钢价则是决定国内钢企与下游采购企业利润的重要指标，因此钢大涨伤害下游企业利润、或者钢价大跌造成钢企亏损都是政策上需要避免的，因此钢价需要在一定的合理区间中震荡。 那么具体来看，钢价还会继续下跌吗？亮哥认为短期行情估计是要触底反弹了，这点从周五盘面价格一涨，现货市场成交立马活跃就可以看出来。而且市场总是在过度悲观和过度乐观的两个极端中来回摇摆，之前的下跌已经让市场有些过于悲观了，以至于大家没有发现，或者有意忽略了7月份淡季之下库存增量大幅小于往年，且7月份统计局公布的粗钢产量同比大幅下降8.4%的实际情况。另外需要关注的是，在海外疫情复发，且推动支撑上半年增长的出口正面临下降的同时，政策上逆周期调控肯定要出手，第一步自然是支持基建投资，第二步一定是千方百计提升居民消费的意愿，对于钢价而言也会形成支撑。 对于下周，亮哥认为多数钢材品种可能会迎来反弹，特别是下跌时主要是受期货带动的品种，冷系薄板类品种或许会依然维持相对平稳的趋势，如果错过了上周最低点，低位补库可以适当补一些，不过以降本为目的的锁价不宜锁太长时间，覆盖掉9-10月基本就可以了。 以上就是本期亮哥说钢铁节