大家好，《真呈会客厅》是一档由望岳投资推出的播客。本期节目我们非常开心地请到商业思维青训营的余菲，她目前就职于某外资保险公司投资部，负责债券产品投资。在节目中余菲跟我们分享了她的双面人生，一方面她作为债券投资经理，阐述了保险资管行业的概况；另一方面她作为青训营求真者，用商业分析工具示范拆解了一个生活中遇到的有趣案例，我们一起讨论了关于牙齿正畸行业的需求、产品力三角形、规模效应和网络效应等。 彩蛋：感谢在之前节目积极评论互动的朋友，看到大家对《真呈会客厅》的喜爱，我们深受鼓舞。老规矩，本期节目在小宇宙评论点赞数最高的三位，将获得《真呈会客厅》周边精美书签礼盒一份^_^ 本期要点shownotes 01:50 本硕都是保险专业，觉得保险非常有社会价值 05:43 保险资金运用原则，三条边的平衡——安全性，流动性和收益性 07:22 保险资金运用的分类 10:28 保险行业发展的趋势：从保障性到投资性，再到回归本源，保障保单持有人 13:08 保险资管的三容量：24万亿人民币 14:02 保险是社会的减震器，长期发展的基石 15:27 保险资管和证券投资的区别 17:18 火热的FOF投资是什么 20:14 保险投资的流程，发起项目-投委会-投后跟踪 26:32 投后一些惊心动魄的小故事 30:56 每年生日的当月都来商业思维青训营复训 32:45 用青训营分析框架拆解一个身边的商业案例 34:23 牙齿正畸的需求，治疗还是美观？ 37:53 隐形正畸的环境分析：技术-经济-社会 44:07 隐形牙套的产品力三角形 47:37 产品替代选择：是传统钢丝正畸，还是微整轻医美 50:15 隐形正畸的规模效应和网络效应 56:23 为什么隐形正畸CR2的黏性那么大？ 金句摘录 1、保险资金的运用背后有两大实使命的，一方面它是要为保险产品做支撑，就是因为它真正其实有直接接的社会价值的那一部分其实是保险产品，保险产品也是整个保险行业的立足的一个根本。为了给社会提供保障，保险行业其实是社会的一个减震器，当这个社会发生一些风险事件的时候，保险行业会发挥它自己的功能。保险资金运用其实是为了这个而存在的。另一方面是因为保险资金它长期性的特点，在整个资金体量比较大的情况下，它也要肩负起为实体经济服务的一个责任，包括做一些基础设施建设，或者是国家的战略方向的投资，去发挥它的长期性的特点，起到基石的效果。 2、FOF背后有一个数量模型去支撑。比如说我们会长期地去跟踪一个基金的表现。我们之所以会注意到它肯定是因为它在比如说三到 5 年的时间里，它都在全市场有一个比较良好的表现。如果以固收产品为主的话，它就肯定不能出现太大幅度的回撤。因为以保险资金还是追求稳健为主，可能三到五年的时间里它已经证明了，在安全性的基础上，可以做到一些增厚收益的一些表现，我们就可能会关注到。那会进入到我们的基金池里，进入到基金池里以后，就会可能每个月，每个季度都会回顾它的表现，对里面的持仓进行分析，再去听基金经理他对未来市场的分析，以及他对接下来投资策略的思考。 3、我每年的八月份会去做一次复训，因为八月份正好是我的生日，就觉得很有意义。每年去现场做一次复训，我就感觉好像这一年又像青训营，学到了很多东西。每次都会给我留下一到两个印象特别深的点，比如说早几年南老师就已经开始说我们要把手弄脏，我就觉得这个正好是我本人特别欠缺的技能，或者说是需要特别努力的方向。所以就感觉讲到了我心里。 4、因为隐