《真呈会客厅》是一档关于商业思维青训营和学员朋友们的节目。我们用商业思维，带你了解有趣的行业，认识新的朋友，一起求真有爱。 本期节目很高兴地邀请到商业思维青训营的永庆，他目前就职于一家PE投资公司，主要负责新消费领域。在节目中永庆分享了一级半投资具体做什么，以及新消费中一些有趣的商业模式，我们尝试用青训营的框架，拆解了一家连锁小酒馆海伦司，分析了它的需求、MVP、竞争优势和规模效应，欢迎收听。 彩蛋：感谢在之前节目积极评论互动的朋友，看到大家对《真呈会客厅》的喜爱，我们深受鼓舞。参与互动并发表优质评论，入选者将获得《真呈会客厅》周边精美书签礼盒一份^_^ （目前由于疫情原因，快递暂时停发，待业务恢复后，我们会第一时间马上安排为大家发送） 本期要点shownotes 02:03 八岁时家里才通电，北上广深不代表中国 04:22 一级半投资主要做什么 06:17 每年覆盖300+家港股上市公司，为什么在IPO时重点关注 08:42 一级投资和二级投资的区别 13:27 投资机构MVP的闭环：市场环境、投资策略和资金属性 15:36 新消费领域有趣的“三个半”生意 18:07 产品力三角形为什么比“人货场”模型更好用 19:36 主播和嘉宾一起三现主义去看海伦司 20:01 小酒馆的需求和用户到底是什么 21:58 海伦司的第一个池塘是高校周边的年轻人 28:15 海伦司的产品力三角形 30:48 一次性订购30w瓶是啤酒成本大幅下降的分水岭 32:03 产品替代选择：华润/百威；星巴克/KTV 36:15 喝酒的场景分类：迪吧、清吧、餐+酒、livehouse、精酿酒馆 40:09 海伦司的竞争优势 48:02 战略性选择性价比策略 57:12 参加青训营的收获：既有框架，又有实操，与有趣的人同行 金句摘录 1、港股的新股发行是了解上市公司一个比较好的窗口期，有三个原因。第一个原因港股IPO是市场化定价，不太像 A 股单方面上涨，港股是一个有涨有跌的市场。第二个是因为IPO的时候，能够把公司的业务财务跟战略了解清楚，毕竟上市公司有融资的诉求。第三个点，其实是港股的新股研究之后，我们不一定马上会投，IPO 研究是二级市场研究的筛选漏斗。 2、一级市场跟二级市场，其实有一个巨大的鸿沟和差异。第一，一级市场没有流动性，二级市场它每天的股价波动都会很大。第二，一级市场的生意和投资关注团队的成长，业务天花板等等。但二级市场关注的更多是它的业绩预期和未来更多可能性。第三，一级市场的基金可能有 5 到 10 年的区间，它能够容忍的时间周期比较久。尤其当一个项目比较小的时候，你能看得到这个公司一步步长大的概率。比如说从开10家店开到100 家店，这种可能性是很容易实现的。但在二级市场，公司的规模体量已经比较大了，这时候你说从 500 家店开到 1000 家店甚至开得更多的时候，大家可能会有一些担心，尤其是二级市场，它对于宏观环境，政策，市场监管等等，它会更为敏感。真正的长期投资者是比较少的，导致估值差价会有明显区别。 3、任何一个投资策略的闭环体现在三个方面：一是时代背景，金融环境，政策环境是什么样的；二是它具体的投资策略，投资什么样的公司，它的组合是怎么管理的，它的交易是怎么做的，这个就是基金经理或者是 GP 做的；三是LP 的特点和风险偏好。 4、我觉得是产品力三角形是一个很好的工具。我一开始会觉得说产品力三角形和人货场逻辑听起来感觉是不太一样。后来我发现这个本质的区别是啥呢？人货场逻辑其实是一个企业端的逻辑，如果你是一