4月13号的时候，国务院常务委员会上预告了要「适时运用降准等货币政策工具」，加大金融对实体经济的支持力度。 上周五下午6点，央妈掐着周末来临的时刻，交来了「降准」的作业： 中国人民银行决定于2022年4月25日起降准0.25%，部分城商行、农商行可以降准0.5%。 来源：中国人民银行官网 朋友圈有人评论说，「气氛都烘托到这了，却只迎来历史最小降准幅度，感觉就像向饿了十天的上海人发了一包湿垃圾…」 这到底是怎么回事？今天我们就来仔细聊聊 01 降准是什么意思？ 降准的这个「准」字，学名叫存款准备金率。 这又是什么意思呢？给你打个比方就明白了。 假设，攒够1万元的你，跑去银行存了个1年定期。 银行赚钱的主要方式，就是把你的存款，以贷款形式放出去给需要的人。因为贷款利率比存款利率高，银行就能赚差价了。 也就是说，银行借出去的钱越多，能赚到的利息差价，也就越多。 但是，想象一下，如果银行把存款全部放贷，会有什么后果？ 过了1周，你急着用钱，就想提前把1万元取出来。但银行呢，已经把所有存款都放贷出去了，没钱兑付给你了… 为了阻止这种极端情况发生，央行和各商业银行间，做了个小约定： 每收到一笔存款，就抽一定比例，上交给央行——而这个比例，就是所谓的存款准备金率了。 理解了准备金，就不难理解降准了。 所谓降准，就是降低存款准备金率。 上交给央行的准备金，就可以少一些； 相应的，能拿出去放贷款的钱，就会多一些。 假设过去的准备金率是20%，那么，每存100元，银行要上交20元给央行，余下80元放贷。 但如果降准1%，准备金率就变成了19%；未来银行每得到100元存款，只要交19元给央行就行，余下的81元，都能用于放贷。 别小看了这1块钱的差额，成千上万个累加，就会在市场上释放出近千亿长期资金。 市场预计，本次降准将释放约5300亿元的长期资金。 总之，你可以简单理解为—— 降准就意味着，银行能借出去的钱变多了，从而市场的流动性便增加了。 02 为什么最近要降准？ 今年以来，内外都不太平。 国内受到疫情扰动，门都很难跨出去，消费更是有心无力； 国外又是俄乌冲突，又是美国加息，让全球金融市场上蹿下跳。 在这样的背景下，市场一直希望央行能给点支持，多放点水，减轻企业和个人的还债压力。 这次虽然降准了，可0.25%却是历史最小的降准幅度。 那央行为什么要交出这么一份「敷衍」的作业呢？ 我们来看看央行怎么说的：在解释降准目的的时候，央行提了句「当前流动性已处于合理充裕水平」。 翻译一下就是，市场的钱挺多的，我不想再放水了。 这背后和1个原因密切相关：倒挂的中美利差，压缩了放水空间。 「中美利差」指的是中国和美国的国债收益率的差值，通常看的是十年期国债收益率。 美国国债在历史上从来没有违约过，安全性比较高，加上美国的经济、金融实力，让美债成为全球公认的无风险资产。 对比之下，我国作为发展中国家，想要吸引更多的资金，只能提高收益率，外资才更愿意进入我们的市场。 所以长期以来，我国的国债收益率都是要高于美国的。 但在上周，美国十年期国债收益率一度大于中国国债，12年以来第一次出现「倒挂」现象。 说明：中美利差比较；来源：英为财情 「倒挂」最直接的影响就是造成资本的外流，因为美国国债利率更高，信用还好。 如果我国继续放水，压低利率的话的，可能会有越来越多的资金流回美国。 所以，央行