16年前，小七和木木一起，买了同样的好几家公司股票，每人都花了1万元。 木木有一套买卖规则，会坚守纪律，定期做调整；小七则躺平，一直拿着不动。 坚持到今年，猜猜谁赚更多？ 木木总共赚了9900元，而小七却赚了4万多，足足比木木多赚3倍～ 你一定想知道她们投资了什么—— 好啦，上面的故事是我编的，但它有个原型：沪深300成份股。 之前我们聊过，沪深300等主流指数，每半年会调整一次指数中的股票。 那么，如果沪深300指数一直保留初始的那些股票，现在收益如何呢？ 我们今天就来好好聊聊—— 什么是指数调整？这16年的调整都是无用功吗？到底该如何投资指数？ 01 迎来了28个新同学 哪怕没投资过沪深300指数，你可能也听说过这个代表了中国经济的指数，不少基金都拿它当「及格线」。 为什么这么说呢？ 「沪深」，指的是上海和深圳两大证券交易所。北交所出来前，沪深交易的股票约等于整个大A股了。 「300」，则是从4000多A股股票池子里，选出规模最大、流动性最好的前300名「尖子生」。 并且沪深300指数不是一成不变的，每年6月和12月还会经历一场「大考」，主要变的是2点—— 1. 换成份股 掉队的剔除，进步的纳入 刚过去的6月调整日，沪深300指数就迎来了28位新同学，比如中国移动、贝泰妮、士兰微等； 同时，也会剔除一些不满足条件的，比如长江证券、国金证券等金融行业的公司。 2. 改变权重 表现好的多点，表现差的少点 比如贵州茅台最初权重只有1.79%，今年是6.09%，占比上升了不少。 除了股票自己「增值」外，调整日也会根据规则来加加减减，这样能让沪深300里，好的公司增大占比。 看看名单你就知道啦，它的十大权重股都是各行业的龙头企业，像是贵州茅台、宁德时代、招商银行、中国平安等。 图片来源：中证指数官网 沪深300指数基金，则是紧密跟踪指数的基金。指数变动，基金经理也会跟着买入卖出对应的股票。 类似的还有中证500、上证50等指数，大致情况也为你整理在下方—— *在公众号对话框回复关键词「名单」，可以看到完整的调入调出公司名单。 买这些宽基指数基金，能一键买入一揽子公司股票，充分参与股市；哪怕股市短期下跌，跌幅也相对可控。 选择紧密跟踪宽基指数的基金，很适合成为你买权益类基金跨出的第一步。 但是，指数的编制规则，也不是那么完美无缺的—— 02 调整是在做无用功吗？ 回到开头那个问题：如果指数的成份股保持不动，收益又会怎样呢？ 让我们把时间拨到上个世纪。1923年，美国标准普尔公司推出了第一个股票价格指数。 它在1957年扩展到500只股票，也就是现在的「标普500」。 它和我们的沪深300很像，如今可以看作是美国经济的「晴雨表」。 最初指数重头工业公司，有足足425家，剩下的是25家铁路公司和50家公用事业公司。 此后，标普500一直都在更新，以每年平均20家的频率调入调出—— 微软、沃尔玛、英特尔和戴尔，这几家我们听说过的大企业2003年在标普500中排名前20，但它们在1957年都还不存在； 而1957年的前20名里，有9家石油生产商，2003年只剩下两家了。 到了现在，你会发现标普500的行业分布挺分散的，信息技术、医疗健康、金融等行业都有囊括，入选的基本上是「美国经济主导产业中的主导公司」。 图片来源：标普官网 《投资者的未来》一书中，曾对最初的500家公司进行了收益跟踪，结论挺颠覆认知的： 不调整，收益反而更高。 要是当时投资了1万美元，现在可整整相差33万美元，