资料显示，2020-2022年，上海生生有多达几十笔关联交易发生，包括“销售商品和提供劳务”、“采购商品和接受劳务”、“关联担保”、“关联方资金拆借”等，主要关联方包括泰锟医药、柯乾医药、迈迪朗杰等。其中泰锟医药和柯乾医药是上海生生的参股公司，迈迪朗杰于2020年被上海生生收购。对此，上交所要求上海生生说明多个关联交易的合理性，以及是否存在利益输送。     此外，公司的股权结构、借贷关系、股权转让关系也堪称错综复杂，公司实际控制人鞠继兵和肖忠梅夫妇有诸多亲戚在子公司任职并持股。另据《中国基金报》统计，提交招股书之前，鞠继兵、肖忠梅夫妇在10个月内通过其100%控股的宁波宴伽，合计套现约1.67亿元。     募投项目用地也存在一定不确定性。招股书中“募投项目实施风险”一栏提到，截止招股说明书签署日，公司“总部研发基地及研发中心建设项目”虽然取得了上海市闵行区经济委员会出具的《项目评审意见书》，取得了闵行区南虹桥管理委员会办公室出具的《关于生生冷链募投用地的情况说明》，但尚未取得该地块的土地使用权。若公司无法取得相应土地使用权，将可能导致募投项目无法顺利实施。 近年来，国内IPO全链条监管都在逐步收紧，这样一家科技含量不够“硬”，且内部存在颇多疑点的公司，闯关失败，也属意料之中。 抛开个体经营层面的差异，上海生生这样的专业医药冷链企业，未来的发展空间究竟如何？回答这个问题，要放到整个医药冷链运输行业的大变迁中寻找答案。 中国生物医药冷链行业起步较晚，发展至今行业历史尚不足二十年，其间大概可以分为三个阶段。第一阶段是2007年到2010年的萌芽期。彼时冷链技术才刚刚在国内推广开来，主要用在食品领域，而在安全性要求较高的医疗医药领域应用并不广泛，亦缺乏相应的法律法规和规范标准。许多医疗机构和疾控中心内，制冷手段还是颇为原始的冰袋和泡沫箱。 第二阶段是2011年到2015年的起步期。2011年5月，《全国药品流通行业发展规划纲要（2011—2015年）》发布，其中提及“促进使用自动分拣、冷链物流等先进设备，加快传统仓储、配送设施改造升级。完善医疗用毒性药品、麻醉药品、精神药品、放射性药品和生物制品等特殊药品物流技术保障措施，确保质量安全”。至此，冷链技术在医疗医药领域得以广泛应用，并逐步向着正规化、产业化的方向发展。 第三个阶段是2016年至今的高速发展期。2016年既是个多事之秋，也是个关键的政策年：当年3月，山东疫苗事件发生，暴露出了医药冷链物流监管体系、基础设施建设存在的种种问题。次月，国务院发布了《国务院关于修改〈疫苗流通和预防接种管理条例〉的决定》，将原《疫苗流通和预防接种管理条例》第十六条修改为：“疾病预防控制机构、接种单位、疫苗生产企业、接受委托配送疫苗的企业应当遵守疫苗储存、运输管理规范，保证疫苗质量。疫苗储存、运输的全过程应当始终处于规定的温度环境，不得脱离冷链，并定时监测、记录温度。对于冷链运输时间长、需要配送至偏远地区的疫苗，省级疾病预防控制机构应当提出加贴温度控制标签的要求。疫苗储存、运输管理的相关规范由国务院卫生主管部门、药品监督管理部门制定。”同年9月，原国家食品药品监督管理局印发了《关于推动食品药品生产经营者完善追溯体系的意见》，逐步建立起了信息化的药品追溯体系。 “医药冷链第一股”，含金量究