欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫财报后遭血洗！特斯拉以后还凭什么涨？来自躺平指数。 二季度的业绩发布完，特斯拉的股价开盘就开启暴跌模式，跌幅超过12%。可即便如此，他们从今年4月份低点至今也实现了接近60%的涨幅。可以说，在美股七姐妹乃至所有大型科技公司中，这是今年股价翻转幅度最大的，没有之一。 平心而论，这份业绩真的有差到极致吗？并不尽然，最起码比一季报要好一些。营收创下历史纪录，能源业务录得100%的增幅，毛利率也实现了环比回升……看这份财报，除了经调整净利润等盈利指标大幅下降之外，其实并没有盘面上表现得那么差。 更何况，今年一二季度特斯拉车辆销量的下滑人尽皆知，对特斯拉二季度业绩的一致预期在近期一直保持相对低点，即便从四月底开始有最高接近90%的股价翻转，那也不是因为基本面的改善。事实上，没人期待他们的二季度业绩能放个卫星出来。 从基本面的角度分析，特斯拉的市值其实是高估的。但很明显的是，特斯拉是一个“在流言时买入，在实锤后卖出”的股票，市场更看重的并不是占比接近80%的成熟型汽车业务，而是那些真正有吸引力的部分：马斯克有关自动驾驶和AI的梦想。 一、 股价反弹的真相 和那些同类股票最大的区别是，特斯拉的流言来源从来不是什么媒体或是机构，而是马斯克自己。 根据从四月末开始的这一轮股价反弹，真正有转折性意义的事件发生在6月15日，马斯克高达560亿美元的薪酬方案获得股东投票通过。有意思的是，这个事件本身，其实就是马斯克自己全程文字直播的。它本不应当被解读为对特斯拉基本面的利好消息， C E O 过于高昂的薪酬，其实就是损害了公司的业绩。 但是，它也代表着马斯克不会带着自动驾驶和AI等新兴业务离开特斯拉，为公司未来的增长保留可能。而现在，所有人最关注的就是，自动驾驶和AI什么时候能够开始为特斯拉贡献收入增长，至于汽车业务，只要不发生大的滑坡，那就都在市场的预期之内。 因此，过分关注特斯拉这次下滑的盈利能力无法解释过去几个月最高接近90%的涨幅，更无法预判这家公司未来的走势。特别是财报中同比下滑超过40%的每股收益和non-GAAP净利润，以及占比达到80%的汽车业务的增速下滑，对于现阶段的特斯拉来说都不重要。 只要马斯克能够让市场继续相信，特斯拉在自动驾驶和AI领域的进展是可以有成果的，可以在可预见的未来贡献有质量的增长，并能够随时通过社交平台释放这些业务的相关消息。那么，短期因为这份财报本身带来的股价波动，很容易被新消息带来的刺激磨平，并重新回归涨势。 为什么马斯克本人的言论这么重要？因为他过去所说的东西，大部分都兑现了；更因为特斯拉这家公司本身的性质：他们是世界上最大的新能源汽车公司，也是最先进自动驾驶技术的拥有者。在这个尚未成为产业的领域里，他们是最接近成功的那一个。 这就意味着，所有关于出行未来的“美好想象”，都能在特斯拉身上找到现实的投影，就ChatGPT刚发布后的英伟达一样，一个大语言模型已经点燃了市场对于人工智能未来的狂热，除非特斯拉之后出现“自掘坟墓”式的事件，这样的狂热很难被一份财报扑灭。 在Q2的业绩会上，马斯克坦承robotaxi由于一系列原因，可能会推迟到10月份才能正式亮相。但直到它正式亮相之前，市场的美好想象是不会