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欢迎收听雪球出品的财经有深度,雪球,国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台,聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫财报后遭血洗!特斯拉以后还凭什么涨?来自躺平指数。
二季度的业绩发布完,特斯拉的股价开盘就开启暴跌模式,跌幅超过12%。可即便如此,他们从今年4月份低点至今也实现了接近60%的涨幅。可以说,在美股七姐妹乃至所有大型科技公司中,这是今年股价翻转幅度最大的,没有之一。
平心而论,这份业绩真的有差到极致吗?并不尽然,最起码比一季报要好一些。营收创下历史纪录,能源业务录得100%的增幅,毛利率也实现了环比回升……看这份财报,除了经调整净利润等盈利指标大幅下降之外,其实并没有盘面上表现得那么差。
更何况,今年一二季度特斯拉车辆销量的下滑人尽皆知,对特斯拉二季度业绩的一致预期在近期一直保持相对低点,即便从四月底开始有最高接近90%的股价翻转,那也不是因为基本面的改善。事实上,没人期待他们的二季度业绩能放个卫星出来。
从基本面的角度分析,特斯拉的市值其实是高估的。但很明显的是,特斯拉是一个“在流言时买入,在实锤后卖出”的股票,市场更看重的并不是占比接近80%的成熟型汽车业务,而是那些真正有吸引力的部分:马斯克有关自动驾驶和AI的梦想。
一、 股价反弹的真相
和那些同类股票最大的区别是,特斯拉的流言来源从来不是什么媒体或是机构,而是马斯克自己。
根据从四月末开始的这一轮股价反弹,真正有转折性意义的事件发生在6月15日,马斯克高达560亿美元的薪酬方案获得股东投票通过。有意思的是,这个事件本身,其实就是马斯克自己全程文字直播的。它本不应当被解读为对特斯拉基本面的利好消息, C E O 过于高昂的薪酬,其实就是损害了公司的业绩。
但是,它也代表着马斯克不会带着自动驾驶和AI等新兴业务离开特斯拉,为公司未来的增长保留可能。而现在,所有人最关注的就是,自动驾驶和AI什么时候能够开始为特斯拉贡献收入增长,至于汽车业务,只要不发生大的滑坡,那就都在市场的预期之内。
因此,过分关注特斯拉这次下滑的盈利能力无法解释过去几个月最高接近90%的涨幅,更无法预判这家公司未来的走势。特别是财报中同比下滑超过40%的每股收益和non-GAAP净利润,以及占比达到80%的汽车业务的增速下滑,对于现阶段的特斯拉来说都不重要。
只要马斯克能够让市场继续相信,特斯拉在自动驾驶和AI领域的进展是可以有成果的,可以在可预见的未来贡献有质量的增长,并能够随时通过社交平台释放这些业务的相关消息。那么,短期因为这份财报本身带来的股价波动,很容易被新消息带来的刺激磨平,并重新回归涨势。
为什么马斯克本人的言论这么重要?因为他过去所说的东西,大部分都兑现了;更因为特斯拉这家公司本身的性质:他们是世界上最大的新能源汽车公司,也是最先进自动驾驶技术的拥有者。在这个尚未成为产业的领域里,他们是最接近成功的那一个。
这就意味着,所有关于出行未来的“美好想象”,都能在特斯拉身上找到现实的投影,就ChatGPT刚发布后的英伟达一样,一个大语言模型已经点燃了市场对于人工智能未来的狂热,除非特斯拉之后出现“自掘坟墓”式的事件,这样的狂热很难被一份财报扑灭。
在Q2的业绩会上,马斯克坦承robotaxi由于一系列原因,可能会推迟到10月份才能正式亮相。但直到它正式亮相之前,市场的美好想象是不会