【文稿：】 讲具体行业分析前，继续给大家科普一些专业名词，这有助于更好的理解后面的教学内容。谈一个行业有没有发展前景，人们都喜欢用“天花板”这个词来形容，天花板越高，说明行业发展前景越广阔。作为投资者我们要从创业者的角度思考问题。面对你想投资的企业，最愚蠢的做法是把目光放在股价上...如果你是创业者，这显然不是你应该考虑的首要问题。创业者、或经营者考虑的永远是企业生存问题、发展问题。 一个行业天花板有多高，很多时候就决定了公司未来的发展空间。如果天花板近在咫尺，也意味着这个行业中的多数企业将面临增长停滞。不难看出，作为投资者一定要首选天花板高的行业，可问题是哪些行业的天花板足够高呢？这里有一个所有人都知道的答案：科技行业。科技几乎没有天花板，这也就是为什么全世界市值最大的公司都是科技公司。如果你投资的周期足够长，那么科技永远是最具想象力、且不受天花板限制的行业。 然后再来聊聊“护城河”，护城河的专业说法是“壁垒”，只不过护城河理解起来更容易一些，所以接下来我都会用护城河来代替壁垒一词。古代的护城河相信大家都见过，在城池周围挖一条护城河用来低于外敌的入侵，护城河越宽、防御属性越强。 企业同样要具备自己的护城河，你的护城河足够宽，意味着同行无法撼动你的商业地位，也无法抢夺你手中的蛋糕。一个行业发展初期，由于竞争者很少，所以行业“蛋糕”就显得足够大，大家各自为战都能吃到属于自己的利润，但随着竞争加剧，入局的同行越来越多，这个行业的蛋糕不够分的时候，意味着你必须要从同行的手里把他的蛋糕抢过来，这时候同行之间的竞争会变得异常残酷，想在同行间的厮杀中活下来，就必须要有足够宽的护城河抵御对方的入侵。 哪些东西可以成为一个企业的护城河呢？答案不是固定的，有时候技术专利可以成为护城河，有时候成本优势也是护城河，有时候品牌认知度同样是护城河。无论是哪一种，只要某一项优势是该企业独有的，这项优势就是它的护城河。先聊聊技术优势：一般科技企业的护城河就是技术，比如苹果手机：这世上只有只有两种手机，一种叫苹果，一种叫其他。 这里的“其他”主要指的是安卓系统的手机，用安卓系统的手机有很多，但用苹果系统的只有苹果手机一家。这项独有的技术目前没人能超越，而苹果公司没有将苹果系统向其他手机厂商开放，所以它可以凭借这一优势抵御绝大多数竞争者的入侵，而苹果公司过去十年的财报也证明了这一点。全世界所有的手机厂商中，只有苹果是最赚钱的。 另外，成本也可以成为护城河，比如可口可乐。你会发现相比人们的收入增长，一瓶可乐似乎总是在3块钱左右，虽然也涨过价，但涨价的幅度明显不如通胀和收入的涨幅。而且这不是中国独有的现象，在海外可乐同样是便宜又好喝的“肥宅快乐水”。可乐卖的这么便宜说明成本也足够低，低到其他竞争者无法与之匹敌。 如果有人想进入这个市场与可口可乐竞争，那他必须要思考一个问题：他的汽水能不能卖的比可乐更便宜？比可乐卖的贵自然没有销量，比可乐卖的便宜就没有利润。可乐卖的便宜还有利润，那是因为成本足够低，而这个成本主要得益于规模经济，也就是当生产规模达到一定程度后，随着产量的提升，单位成本逐渐下降的现象。 举个例子：给1个人做饭成本是20块，给100个人做饭成本是1000块，但平摊到一个人就