여전히 조정은 매수 기회 연준의 통화정책 운용 능력이 어느 때보다 중요해지는 시기임. 금융시장의 과도한 부양 기대나, 반대로 급격한 부양 정책 중단에 따른 충격을 피하는 운용의 묘수 필요. 연준은 자산매입을 2분기 중에 중단하되, 상황에 따라 적극적인 개입을 표명함으로써 금융시장의 심리적 안정을 도모할 것으로 판단. 코로나19 영향이 한국에서 확대됨에 따라 한국 주식시장이 부진한 흐름을 보이고 있음. 그러나 위기의 근원지인 중국에서 신규 확진자 수가 줄어들고 있으며, 한국 역시 위기에 대한 대처 능력을 가지고 있다고 판단됨에 따라 영향이 장기화되지는 않을 것 따라서 포지션을 축소할 만큼 큰 조정을 우려할 상황은 아님. 여전히 조정은 매수 기회. TMT 주식으로 쏠림이 심화되고 있으나, TMT 주식의 펀더멘털이 견고하다는 점에서 여전히 TMT 중심의 포트폴리오 유지 미국조차 경기 회복 기대가 낮아 미국 장단기 스프레드 축소, 실질 금리 마이너스 등 가장 안정적인 미국...

▶ 투자전략/경제 * 3월 월간공유 - 모범택시 ▶ 산업/기업분석 * 한화에어로스페이스 (Buy유지/TP:41,000원하향) - 주력사업에 대한 불확실성 확대 * 한국콜마 (Hold유지/TP:45,000원유지) - 화장품 부문 개선 확인 필요 * 기계산업/Spot Comment - 2020년 1월 중국 굴삭기 판매량 통계 * DB손해보험, 현대해상/Spot Comment - 예상 수준의 4분기 실적 * 오리온/Spot Comment - 2020년 1월 실적 코멘트 ▶ 채권전략 * Fixed Income Weekly - 한국은행의 결단 * NH Global Sovereign Weekly Monitor - 코로나19 불확실성 이어지면서 선진국 채권 강세 ▶ 크레딧전략 * NH Credit Weekly - 상위 등급에 대한 선호 뚜렷 * NH Credit Comment - 부채 확대와 신용 등급 하향

▶투자전략/경제 * 금요일에 미리보는 주간 투자전략 ▶산업/기업분석 * 휴대폰/IT부품산업 (Positive유지) - 갤럭시 S20 사전예약, 전작과 유사 * 한화생명 (Buy유지/TP:2,600원하향) - 이어지는 고난의 행군 * 코스맥스 (Buy유지/TP:100,000원유지) - 내부에선 다 계획이 있었구나 * 한화솔루션 (Buy유지/TP:27,000원유지) - 태양광 다운스트림 중심으로 사업구조 재편 ▶대체투자 * NH 부동산 집피지기 - 조정대상지역 대출규제 강화

필라델피아 반도체 지수 +2.6%상승을 필두로 마이크론테크놀로지,엔디비아,테슬라의 상승세 지속은 삼성전자,SK하이닉스,LG화학등의 상승 출발로 이어지는 모습을 보임. 간밤에 LG화학의 목표가를 20%이상 올리는 외국계 증권사들의 분석 또한 긍정적 반응을 보이고 있음. 금일도 기존 주도주 역할을 하였던 IT,2차전지,핀테크,모빌리티 등의 흐름은 당분간 기관 및 외국인의 큰 수급 이탈없을시 우상향 추세가 계속될 전망. SK하이닉스,NHN한국사이버결제,카카오,LG화학의 방향성 확인은 주시해야 함. 외국인 순매수로 시작한 한국시장의 모습은 반가운 모습이나 아직 절대 수량은 크지 않은 만큼 시장에 대한 경계감은 존재. 최근 국내 시장 참여자들의 모습은 글로벌 시장과 다르게 코로나바이러스의 확진 현상에 대해 가장 민감하게 반응하는 모습을 보이고 있음. 03년 사스,11년 동일본대지진,16년 구마모토 지진 당시의 주가 추이를 살펴본 결과 발생 이전 수준으로 회복되기까지 20일에서 90일...

▶산업/기업분석 * 한샘 (Buy신규/TP:93,500원신규) - 구조적 변화의 기회 * 에이치엘사이언스 (Not Rated) - 신제품에 주목해보자 * 2차전지 산업/Spot Comment - 테슬라의 LFP 적용 전망으로 중국 코발트 기업들 주가 급락 중 * 인터넷산업/Spot Comment - 타다의 무죄. 인터넷 업체들의 새로운 도전 예상 (ft. 카카오 수혜) * 석유화학 산업/Spot Comment - 2월 중국 화학제품 재고량 큰 폭 증가

▶산업/기업분석 * 포스코케미칼/Spot Comment - 인조흑연음극재 공장건설을 위한 부지 매입 * 삼성생명/Spot Comment - 대규모 변액 보증준비금 적립으로 실적 부진 ▶해외주식 * Nippon Steel(Not Rated) - 대규모 구조조정으로 수익성 개선 노력 * ASIA CORE EQUITY - NH에서 보는 ASIA CORE EQUITY - 일본

달러 강세가 지속되고 있는 점은 매우 불편한 구간이다. 새롭게 시장 리스크로 나올만한게 뭐가 있을까 진심으로 고민해야 한다. 인정하기 싫어도 인정해야 할 시점이다. 몇가지 불편한 진실, 그리고 조정의 빌미를 제공해 줄 수 있는 사실 몇가지는 우리가 알고 있어야 하지 않을까? 1) IMF총재가 아르헨티나 정부의 채무를 탕감해줄 수 없다고 못박았다. 2018년 67조원 규모의 구제금융에 합의한 IMF. 현재 52조원을 빌려간 아르헨티나에게 다시 한번 디폴트 위기를 벗어나게 해줄수 있는지 19일까지의 협상 테이블에 주목할 수 밖에 없다. 2) 애플이 입을 열었다. 1분기에 대한 가이던스 차질 발생에 대해 공식적으로 인정한 셈이다.아이폰 생산차질과 중국내 수요 둔화에 대한 부분이며 일시적 영향을 강조했으나 오늘 시장은 애플 밸류체인 종목들의 하락은 면할 수 없다. 생산 차질이 단기로 끝날 경우는 재고 소진의 기회로 하락시 매수가 맞겠으나 장기회될 가능성은 아직 단정할 수 없기...

▶투자전략/경제 * Spot Comment - 금융위의 사모펀드 현황 평가 및 제도개선 방향 발표 * Spot Comment - 코로나19 확산에 따른 중국정부 대응Ⅲ- 부양 정책은 현재 진행 중 ▶산업/기업분석 * 증권 (Positive유지) - 카카오페이의 증권업 진출이 미칠 영향 * 쎄트렉아이 (Not Rated) - 세계의 부자들은 로켓을 쏜다 ▶크레딧전략 * NH Credit Weekly - 공공기관 채권 발행 확대 ▶대체투자 * NH 글로벌 대체투자 (NH Global REITs Monitor) - Global REITs Weekly: 실업률 하락으로 프랑스 리츠 상승

신종 코로나바이러스 확산 속에서도 중국 당국의 경기부양 기대가 투자자들로 하여금 위험자산 선호를 유지하게 하는 모습입니다 . 한편 대표 안전자산으로 분류되는 금은 경기부양 기대 속에서도 투자자들의 조정 시 매수 에 힘입은 강세 시도를 지속하고 있습니다 . 경기 소순환 사이클 상승 기대 속에서도 투자자들이 금을 매수하는 이유는 무엇일까요?

▶투자전략/경제 * 전략인사이드 - [지금 미국은?] 빚과 사투 중 ▶산업/기업분석 * 반도체산업 (Positive유지) - AI 거품론? * 휴대폰/IT부품산업 (Positive유지) - 갤럭시 Z 플립, 글로벌 흥행 조짐 * 자동차산업 (Neutral유지) - 중국시장 단기 불확실성 존재하나, 하반기 이연수요 발생 가능성 * S&T모티브 (Buy상향/TP:59,000원상향) - 전동화 사업의 성장성 * GS홈쇼핑 (Buy유지/TP:170,000원하향) - 눈에 띄는 벤처투자 수익 * 정유화학산업/Spot Comment - 2차전지 관련 ITC 조기 판결 (LG화학 vs SK이노베이션) * 롯데리츠/Spot Comment - 롯데리츠 보유 자산은 문제없음 * 휴젤/Spot Comment - 톡신에 이어 필러 국내 시장 M/S 1위 달성 ▶해외주식 * Alibaba Group Holdings/Spot...

▶ 투자전략/경제 * 금요일에 미리보는 주간 투자전략 * 사모펀드 투자전략 - 이달의 헤지펀드, 2월호 ▶ 산업/기업분석 * 카카오 (035720.KS/Buy유지/TP:240,000원상향) - 모바일 메신저가 돈을 벌기 시작하면!! * KT&G (Buy유지/TP:120,000원하향) - 중장기 방향성은 긍정적 * 클리오 (Buy유지/TP:34,000원상향) - 외풍에도 끄떡없다 * 한국항공우주 (Buy유지/TP:43,000원하향) - 아쉬운 실적, 하지만 개선된 수주 전망 * CJ ENM (Buy유지/TP:195,000원하향) - 콘텐츠 투자만이 살 길 * 스튜디오드래곤 (Buy유지/TP:110,000원유지) - 매출 부진은 일시적 요인 * 한국타이어앤테크놀로지 (Hold유지/TP:35,000원유지) - 실적 가시성 회복을 기다리며... * 코미코 (Buy유지/TP:34,000원유지) - 해외 성장, 국내...

▶ 투자전략/경제 * Spot Comment - 뉴햄프셔 프라이머리 - 샌더스 승리이지만 부티지지 대세론 확대 ▶ 산업/기업분석 * 엔씨소프트 (Buy유지/TP:800,000원상향) - 너무 잘하고 있습니다 * 삼성바이오로직스 (Buy유지/TP:630,000원상향) - 론자 주가가 이렇게 오른 거 아셨습니까? * 녹십자 (Buy유지/TP:140,000원하향) - 일회성 비용 증가로 부진한 실적 * CJ제일제당 (Buy유지/TP:360,000원상향) - 눈물나는 노력의 결실 * 두산솔루스 (Buy유지/TP:31,000원상향) - 명백한 성장의 신호들! * 컴투스/Spot Comment - 서서히 다가오는 신작 모멘텀 ▶ 해외주식 * 미국 이동통신산업/Spot Comment - 시장 재편의 최대 수혜자는 소프트뱅크그룹 * 소프트뱅크그룹/Spot Comment - 부진한 실적보다 투자 성과에 주목 ▶ 채권전략...

▶ 산업/기업분석 * LS (Buy유지/TP:66,000원하향) - 점진적 회복 기대 * 디앤씨미디어 (Buy유지/TP:30,000원상향) - 뜨거운 시장보다도 더 뜨거운 성장 * 제주항공 (Hold유지/TP:22,000원하향) - 버티는 것만이 유일한 방법 * 제이콘텐트리 (Buy유지/TP:52,000원유지) - 어닝 쇼크, 하지만 더욱 편안해질 방송 부문 * GKL (Hold유지/TP:22,500원유지) - 코로나를 극복할 때, 변곡점이 올 것 * Spot Comment/강원랜드 - 건전하게 영업 중 * Spot Comment/2차전지 산업 - 2차전지 기업들의 주가 급등 배경 * Spot Comment/휴대폰/IT부품산업 - MLCC 가격 인상 현실화 * Spot Comment/한온시스템 - 4분기 Review: 2020년 EBITDA 1조원 * Spot Comment/엔씨소프트 - 기대치를 하회한 4분기 실적 기록. 큰...

주식시장 상승 배경은 높아진 금리 인하 기대 덕이다. 12월 기준금리 선물은 전일 대비 3bp 추가 하락한 1.22%를 기록했다. 6월 기준금리 인하 확률은 CME(시카고상품거래소) 기준 전일 45.6%에서 46.9%로 상승했다. 연내 25bp이상 기준금리 인하 가능성은 81.3%다. 기준금리 인하 기대에 주식과 채권은 동반 강세를 보였다. 투자자들은 파월 의장 의회 증언에서 감염병 영향에 따른 완화적 통화정책 스탠스를 확인하고 싶어한다. 월스트리트저널 등 외신은 파월 의장이 투자자 기대를 충족시킬 가능성이 있다고 보도했다. 유동성 외에 주식시장에 긍정적일 만한 재료는 OECD(경제협력개발기구) 경기선행지수 발표였다. 주식시장에 민감하게 영향을 미치기보다 중장기 경기 흐름 파악에 용이하다. 12월 OECD 글로벌 경기선행지수(OECD+6개 주요 신흥국)는 5개월 연속 전월 대비 상승세였다. 긍정적으로 볼 만한 부분은 개정을 통해 전월에 이어 선행지수 저점을 한 달...

▶투자전략/경제 * 전략인사이드 - Re-Stocking을 받쳐주는 것 * 글로벌 투자전략 - NH에서 보는 ASIA CORE EQUITY - 아세안 ▶산업/기업분석 * 철강금속산업 (Neutral유지) - 중국 보산철강, 3월 출고가 동결 * 바이오산업 (Positive유지) - 신종 코로나 치료제 개발 가능할까? * 한솔케미칼 (Buy유지/TP:150,000원상향) - 2020년이 기대되는 이유? * 에코마케팅 (Buy유지/TP:38,000원하향) - 구원투수 ‘오호라’ * 네오위즈 (Buy유지/TP:23,000원상향) - 웹보드가 끌고, 블레스가 밀고 * 동원F&B (Buy유지/TP:320,000원유지) - 비용 증가 둔화, 수익성 개선 시작 * CJ대한통운 (Buy유지/TP:190,000원유지) - 높은 매출 성장세에 주목 * 두산퓨얼셀 (Buy유지/TP:9,400원유지) - 잘 끼운 첫 단추...

신종 코로나 바이러스 확진자와 사망자는 2003년 SARS(급성호흡기증후군)를 넘어섰다. 확진자와 사망자는 중국 보건관리위원회 최근 발표에 따르면 각각 40,171명, 908명이다. 투자자 입장에서 진정 두려울 바는 감염병 사태 장기화에 따른 세계 제조업 공급망 붕괴일 듯하다. 감염병 진원지 후베이성은 3주째 공장 가동을 중단했다. 애플은 중국 내 매장 휴업을 연장했다. 후베이성 제외 지역에서 금일부터 조업을 재개했지만 인구 이동에 따른 감염병 확산 가능성이 관건이다. 주식시장은 감염병 확산 우려를 더 반영한 듯한 모양새다. 다만 신흥국 주식시장은 중국 개장 후 낙폭을 점차 줄여가고 있다. 금주 중요한 주식시장 이벤트는 옵션 만기일(13일)이다. 만기일 이후 금융투자가 매도세 축소 여부에 주목할 만하다. 금융투자는 과도한 현물 매도세를 보였던 바 있다. 만기일 전후 되돌림 가능성에 주목한다. (커버 종목들 투자의견) 포스코 2020년 상반기는...

▶ 투자전략/경제 * 전략 인사이드/투자전략 - 코로나 이기는 법은 삼성전자 매도 유혹을 참는 것 * 매크로분석 - 미 실업률 상승은 고용 참가율 개선에 따른 긍정적 효과(2020년 1월) * Derivatives Issue - 2월 만기전략, 외국인 선물매도에 대한 정확한 해석 ▶ 산업/기업분석 * 항공운송산업 (Neutral유지) - 2020년 1월 전국공항 항공 수송 - 아쉬운 여객, 화물 회복 기대감 유효 * 휴대폰/IT부품산업 (Positive유지) - 중국 수요 둔화에도 MLCC는 견조 * SK머티리얼즈 (Hold유지/TP:185,000원하향) - 상반기 실적 부진 * SK텔레콤 (Buy유지/TP:310,000원유지) - 실적 회복과 지배구조 변화 기대 * LG유플러스 (Buy유지/TP:17,000원유지) - 2020년 실적 성장기 진입 * 롯데케미칼 (Buy유지/TP: 290,000원유지) - 원료가 부담은...

▶주식시장 Preview: V자 반등 이후 중국 부양책 기대감, 인프라투자 조기 시행 기대감 확대: 유동성 확대, 미국산 수입품 관세 인하 등을 시작으로 인프라투자 가속화, 기업 감세, 피해 업종 및 중소기업 보조대출 지원, 공공의료 위생취업자금 지원, 개인소득세 징수 기준 상향, 소비 진작을 위한 신용대출 확대, 구매세 인하 등에 대한 기대 확대. 중국 부양책은 통화정책 → 인프라 투자 → 소비진작책 순으로 예상. 이번 사태 주요 피해지역인 후베이성과 광동성 등의 지방 정부는 신종 코로나 바이러스 방역작업 완료 뒤 곧바로 인프라공정 시행 발표가 예상되며, 이미 12개 지방정부가 6% 이상의 인프라투자 계획을 발표. 발개위는 인프라투자 가속화 창구 지도시행 예정. 철도, 도로, 수로, 주요 도시군 위주의 인프라 투자가 이뤄질 전망이며, 동시에 5G를 비롯한 하이테크 업종의 설비투자도 빠르게 진행될 것으로 예상 11일 뉴햄프셔 프라이머리: 1월 15일 ~ 2월 4일 동안 시행된...

(MLCC업황 점검) 국내 관련업체 시사점 – MLCC 주문 증가세 긍정적, 중국 영향 확인 필요 Murata 실적발표의 긍정적 시사점으로는 전장용 MLCC 수요가 견조한 가운데 글로벌 5G 투자 및 iPhone 판매 호조세로 MLCC 신규주문 및 수주잔고가 증가하고 있다는 점. 국내 업체들도 수혜를 입을 것으로 기대 다만 중국 생산시설 가동 연기 등 스마트폰 생산 관련 시설 운영 중단 및 스마트폰 수요 불확실성은 국내 관련 업체에 부정적. 향후 스마트폰 공급 및 수요 정상화 확인이 필요하다고 판단 (카메라모듈) 여러 우려에도 불구하고 카메라 모듈 업체들 2020년 증익 예상 삼성전자 카메라 모듈 관련 업체들은 ODM 물량 증가, 고객사 마진 하락에 따른 단가 인하 우려에도 불구하고 2020년 실적 성장세 지속 전망. 이유는 고화소 멀티카메라, 광학줌 및 3D Sensing 등 제품 스펙 상향이 지속되어 대당 판가가 상승하기 때문. 관련 업체들의...